การระดมทุนไบโอเทคในปี 2024: เรื่องราวของคนที่มีและไม่มี

หากคุณเป็นสตาร์ทอัพด้านชีวภาพที่กำลังมองหาเงินทุนในปี 2024 คุณอาจโชคดีพอที่จะระดมทุนได้จำนวนหลักเก้าตัว หรือไม่ก็ต้องพยายามหามาจากเศษเงินที่เหลืออยู่

ในไตรมาสแรกของปีนี้ บริษัทด้านชีวเทคโนโลยีและเภสัชภัณฑ์ได้ระดมทุนรวมกันได้ 5.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ จากการระดมทุนทั้งหมด 209 รอบ ตามรายงาน Venture Monitor ฉบับล่าสุดจาก PitchBook และสมาคมทุนเวนเจอร์แห่งชาติ (NVCA) จำนวนเงินดังกล่าวเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยรายไตรมาสของปี 2023 แต่กระจายไปในจำนวนการทำข้อตกลงที่น้อยลง จำนวนการทำข้อตกลงทั้งหมดเป็นต่ำสุดตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2018 เมื่อ PitchBook บันทึกไว้ว่ามีการทำข้อตกลงเวนเจอร์ทั้งหมด 202 ครั้ง ก่อนหน้านั้น มีเพียงปี 2016 เท่านั้นที่มีการทำข้อตกลงน้อยเช่นนี้

ความตกต่ำนี้มีมากโดยเฉพาะในข้อตกลงระยะเริ่มต้น ผู้สังเกตการณ์ในวงการกล่าวว่านักลงทุนยังคงหลีกเลี่ยงความเสี่ยง และเน้นลงทุนในบริษัทที่ผลิตยาซึ่งอยู่ในขั้นตอนการพัฒนาที่ล้ำหน้ากว่า

“ฉันคิดว่าเกณฑ์ยังคงสูง” เคที แม็คคาร์ธี หัวหน้าเจ้าหน้าที่นวัตกรรมของ Halloran Consulting Group กล่าว “นักลงทุนได้ปรับความคาดหวังของพวกเขาอีกครั้งแล้ว พวกเขายังต้องการให้มั่นใจว่ามีความเสี่ยงในระดับที่เหมาะสม”

บริษัทสตาร์ทอัพที่สามารถขัดขวางแนวโน้มและระดมทุนในรอบ "เมกา-ราวด์"—มากกว่า 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ—มีบางสิ่งที่เหมือนกัน

อย่างแรก นักลงทุนยังคงมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนทีมผู้จัดการที่มีประสบการณ์ คริส การาเบเดียน ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของบริษัทเวนเจอร์แคปิตอล Perceptive Advisors และซีอีโอของ Xontogeny อินキュเบเตอร์ ชี้ไปที่บริษัทสตาร์ทอัพด้านการแพทย์เชิงแม่นยำ Mirador Therapeutics การเปิดตัวของ Mirador ในเดือนมีนาคมพร้อมเงินทุนจากนักลงทุนจำนวน 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สิ่งที่ทำให้สตาร์ทอัพที่ยังใหม่เช่นนี้กลายเป็นการลงทุนที่แน่นอนสำหรับการาเบเดียนคือผู้ก่อตั้งของพวกเขา: มาร์ค แมคนา และผู้บริหารระดับสูงจาก Prometheus Biosciences ที่ขายบริษัทล่าสุดของพวกเขาให้กับ Merck & Co. ในราคา 10.8 พันล้านดอลลาร์

“หากคุณสามารถลงทุนในทีมที่พิสูจน์ตัวเองได้แล้ว ... แทนที่จะลงทุน 4 ล้านดอลลาร์ในบริษัท 10 แห่ง ลองลงทุน 400 ล้านดอลลาร์ในบริษัทเดียว” การาเบเดียนกล่าว “หากคุณลงทุน 4 ล้านดอลลาร์ในบริษัท 10 แห่ง คุณจะกระจายความเสี่ยง แต่คุณก็จะเผชิญกับความเสี่ยงในการจัดการมากขึ้น”

ในทำนองเดียวกัน Synnovation Therapeutics บริษัทเริ่มต้นด้านโรคมะเร็งที่เปิดตัวพร้อมเงินทุน 102 ล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม นำโดยอดีตผู้บริหารหลายคนของ Incyte ซึ่งเคยพัฒนายาหลายตัวให้ประสบความสำเร็จในช่วงเวลาที่พวกเขาทำงานที่นั่น FogPharma ซึ่งระดมทุน 145 ล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม ก่อตั้งโดย Greg Verdine นักเคมีและผู้ประกอบการซ้ำ และปัจจุบันนำโดย Mathai Mammen ผู้เชี่ยวชาญจาก Johnson & Johnson

นักลงทุนยังมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนเงินทุนให้กับวิทยาศาสตร์ที่ได้รับการพิสูจน์ทางคลินิก ซึ่งหมายถึงตัวยาที่ผ่านการทดสอบในมนุษย์แล้ว เช่น Cour Pharmaceuticals ที่ระดมทุนได้ 105 ล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม มีการศึกษาหลายโครงการในระยะที่ 2 สำหรับยา nanoparticle ส่วน Latigo Biotherapeutics ตัวยาหลักสำหรับบรรเทาปวดของบริษัทนี้อยู่ในช่วงทดลองเฟส 1 เมื่อเริ่มต้นธุรกิจในเดือนกุมภาพันธ์พร้อมเงินทุน 135 ล้านดอลลาร์ สารประกอบ LTG-001 ของ Latigo ทำงานในลักษณะเดียวกับยาของ Vertex Pharmaceuticals ซึ่งทำให้นักลงทุนมีความมั่นใจเพิ่มขึ้น เนื่องจากยาของ Vertex เพิ่งประสบความสำเร็จในการทดลองเฟส 3

คารอลีนา อลาโก ผู้ก่อตั้งและหัวหน้าที่ปรึกษาของบริษัทที่ปรึกษา Bio Strategy Advisors และเป็นนักลงทุนรายย่อย กังวลว่าสิ่งนี้อาจสร้างปัญหารองตามมา: ว่าอุตสาหกรรมไบโอเทคอาจ "เสียความได้เปรียบ" โดยลดความสำคัญของโปรแกรมใหม่ๆ

“ซีอีโอและผู้ก่อตั้งที่มีประสบการณ์มักจะเลือกใช้เทคโนโลยีและแพลตฟอร์มที่ได้รับการพิสูจน์แล้วเพื่อให้มีโอกาสสำเร็จมากที่สุด” อลาโก กล่าว “นักธุรกิจรุ่นใหม่และนักวิทยาศาสตร์ พวกเขาคือผู้ที่มีนวัตกรรมแท้จริง พวกเขามีการรักษาที่แท้จริงซึ่งจะเกิดขึ้นในอีก 10 หรือ 20 ปี ผมคิดว่าเรากำลังทำร้ายวงการวิทยาศาสตร์โดยไม่เปิดโอกาสทางการเงินให้กับแนวทางที่นวัตกรรมเหล่านี้”

อย่างไรก็ตาม ยังมีทุนจำนวนมากที่รออยู่ข้างสนาม—และนักลงทุนสามารถรอได้แค่ระยะเวลาหนึ่งเท่านั้นก่อนที่จะต้องนำเงินไปใช้ บริษัทลงทุนเสี่ยงมักจะต้องเขียนเช็คภายในระยะเวลาที่กำหนด หรือไม่ก็ต้องคืนเงินให้กับนักลงทุนของพวกเขาเอง

Perceptive Advisors บริษัทของ การาเบเดียน มีเวลาถึงเดือนพฤษภาคม 2026 เพื่อใช้กองทุน 515 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ปิดตัวในปี 2021 กองทุนทุนหลายแห่งก็กำลังเข้าใกล้ช่วงเวลานี้ เช่นเดียวกัน โดยหลายบริษัทปิดกองทุนล่าสุดในปี 2020 และ 2021 เมื่อการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ส่งผลให้เกิดความสนใจใหม่ในการลงทุนด้านชีวเทคโนโลยี