Fondiranje biotehnoloških kompanija 2024: priča o onima koji imaju i onima koji nemaju

Ako ste bioteh start-up koji traži sredstva u 2024. godini, ili imate dovoljno sreće da prikučite ulaganje od devet znamenki, ili tragate ono što je preostalo.

U prvom kvartalu ove godine, biotehnološke i farmaceutske kompanije su zajedno prikupile 5,9 milijardi dolara u 209 rundi, prema najnovijem izvještaju Venture Monitor od PitchBook-a i Nacionalne asocijacije venture kapitala (NVCA). Iznos novca predstavlja porast u odnosu na prosek za četvrt krajem 2023., ali je raspoređen preko manje broja dogovora. Ukupan broj dogovora je najniži od trećeg kvartala 2018., tijekom kojeg je PitchBook zabilježio 202 venture runde. Prije toga, samo 2016. godina je imala tako malo dogovora.

Pad je posebno izražen među ranim fazama dogovora. Posmatrači industrije kažu da su investitori još uvijek oprezni prema rizicima i, kao posljedica, prioritet daju ulaganjima u firme čiji su kandidati za lekove dalje u razvoju.

„Mislim da je prag još uvijek visok“, kaže Keti Makkarti, glavni inovacioni oficir u Halloran Consulting Group. „Investitori su zaista ponovo utvrdili svoje očekivanja. Žele da osiguraju da postoji razumna količina rizika.“

One startapovi koji su uspeli da se protive trendu i prikupe „mega-runde“ — 100 miliona dolara ili više — imaju nekoliko zajedničkih karakteristika.

Prvo, investitori vjerojatno će podržati iskusne menadžerske ekipe. Cris Garabedian, portfeljski menadžer u venture firmi Perceptive Advisors i CEO akceleratora Xontogeny, ističe startap precizne medicine Mirador Therapeutics. Mirador je počeo u martu sa 400 miliona dolara venture kapitala. Ono što, prema Garabedianu, čini ovaj tako mladi startap sigurnom ulogom za investitore jesu njegovi osnivači: Mark McKenna i nekoliko drugih izvršnih direktora iz Prometheus Biosciences prodao su svoju poslednju kompaniju Merck & Co. za 10,8 milijardi dolara.

„Ako možete uložiti u proban tim ... pa, umesto da uložite 4 miliona dolara u 10 kompanija, stavimo 400 miliona dolara u jednu“, kaže Garabedian. „Ako uložite 4 miliona dolara u 10 kompanija, različitite rizik, ali istovremeno uzimate i više menadžerskih rizika.“

Slično tome, Synnovation Therapeutics, početna tvrtka za rak koja je pojavila januarom sa 102 miliona dolara, upravlja ju nekoliko bivših izvršnih direktora Incyte-a koji su tijekom svojeg mandata lansirali više trgovinskih lijekova. FogPharma, koja je sakupila 145 miliona dolara u ožujku, osnovana je kemistom i serijalnim poduzetnikom Gregom Verdineom i trenutno je upućena od strane Mathai Mammena, veterana Johnson & Johnson.

Ulagoči su takođe skloniji da finansiraju klinički validiranu nauku — to jest, kandidate za lekove koji su testirani na ljudima. Cour Pharmaceuticals, koji je završio rundu od 105 miliona dolara u januaru, ima više fazi 2 studija u toku za svoje nanocijepljenje, a Latigo Biotherapeutics vodeći kandidat za lek protiv boli već je bio u faznom 1 ispitivanju kada je start-up počeo sa 135 miliona dolara u februaru. Složenina LTG-001 od firme Latigo radi na isti način kao i lek od firme Vertex Pharmaceuticals, što daje ulagočima dodatnu pouzdanost, budući da je lek od Vertex nedavno uspeo u faznom 3 ispitivanju.

Carolina Alarco, osnivač i glavni stručnjak savetodavne firme Bio Strategy Advisors i anđeo ulagoč, brine da ovo stvara sekundarni problem: da biotehnologija možda 'gubi svoj šampion' umanjujući prioritet novijim programima.

„Iskusni CEO-ovi i osnivači obično se okreću pretestiranim tehnologijama i platformama kako bi postigli najveći šansu za uspeh“, kaže Alarco. „Mladi poduzetnici i naučnici, oni imaju pravu inovaciju. Oni imaju stvarne lekove koji će izći za 10 ili 20 godina. Mislim da nauci nešto činimo krivo ne otvaramo li neke sredstva za ove visoko inovativne pristupe.“

Ipak, ima puno kapitala koje čeka na strani—and investitori mogu da čekaju samo tako dugo da iskoriste iste. Vents firm obično moraju da izdaju novčanice unutar određenog vremenskog perioda ili vratiti pare svojim ulagateljima.

Perceptive Advisors, firma Garabediana, ima do maja 2026. da utroši fond od 515 miliona dolara koji je zatvorio 2021. godine. Nekoliko drugih venturskih kapitalističkih firmy približava se sličnim rokovima: Mnoge su zatvorile svoje poslednje fonde 2020. i 2021. godine, kada je pandemija COVID-19 pobudila nov interes za ulaganja u biotehnologiju.