Financovanie biotechnológií v roku 2024: príbeh tých, ktorí majú, a tých, ktorí nemajú

Ak ste biotechnologická štart-up spoločnosť hľadajúca finančné prostriedky v roku 2024, buď máte dosť šťastie a získate investičnú kolo na deväť cifier, alebo si hľadáte, čo zostalo.

V prvom kvartáli tohto roka spoločne zbierali biotechnologické a farmaceutické spoločnosti 5,9 miliardy dolárov v 209 kolách, podľa najnovšieho spravodajstva Venture Monitor od PitchBooku a Národného združenia venture kapitálu (NVCA). Suma je vyššia ako priemerná hodnota za rok 2023, ale je rozdelená na menej dohôd. Celkový počet transakcií je najnižší od tretieho kvartału roku 2018, keď PitchBook zaznamenal 202 venture kolá. Predtým malo len rok 2016 tak málo dohôd.

Klesnutie je obzvlášť nízke medzi predčasnými dohodami. Odborníci na odvetvie tvrdia, že investori stále vyhliadajú riziká a preto prioritne investujú do spoločností, ktoré majú svoje liečivové kandidáty ďalej v procese vývoja.

„Myslím, že hranica je stále vysoká,“ povie Katie McCarthy, šéf inovačný dôstojník skupiny Halloran Consulting Group. „Investorovia sa naozaj znovu stanovili vo svojich očakávaniach. Chcú sa uistiť, že je tam rozumné množstvo rizika.“

Tieto start-upy, ktoré sa im podarilo prevziať trend a získať „megakoly“ – 100 miliónov dolárov alebo viac – majú niekoľko spoločných vlastností.

Napríklad investorovia sú stále pravdepodobne ochotní podporovať experimentálne manažérskie tímy. Chris Garabedian, manažér portfolia pri venture firme Perceptive Advisors a CEO akcelerátora Xontogeny, ukazuje na start-up presného liečenia Mirador Therapeutics. Mirador sa spustil v marci s 400 miliónmi dolárov venture kapitálu. Podľa Garabedia to, čo tak mladý start-up urobil istou sázku pre investorov, boli jeho zakladatelia: Mark McKenna a niekoľko ďalších manažérov z Prometheus Biosciences predali svoju poslednú spoločnosť Merck & Co. za 10,8 miliardy dolárov.

„Ak môžete vsadzovať na dokázaný tím . . . no, namiesto vloženia 4 miliónov dolárov do 10 spoločností, dávajme 400 miliónov dolárov do jednej,“ hovorí Garabedian. „Ak vložíte 4 milióny dolárov do 10 spoločností, diverzifikujete riziko, ale zároveň beriete na seba viac manažérskych rizík.“

Podobne, Synnovation Therapeutics, start-up z oblasti rakoviny, ktorý debutoval v januári s 102 miliónmi dolárov, je vedomý niekoľkými býmerými manažérmi Incyte, ktorí počas svojho pobytu tam spustili viaceré komerčné lieky. FogPharma, ktorá v marci získala 145 miliónov dolárov, bola založená chemikom a sériovým podnikateľom Gregom Verdine a momentálne ju vedie Mathai Mammen, veterán Johnson & Johnson.

Investori sú tiež sklonení viac financovať klinicky overené vedy – teda kandidáty na lieky, ktoré boli otestované na ľuďoch. Cour Pharmaceuticals uzavrela v januári kolo vo výške 105 miliónov dolárov a má v plienoch niekoľko študíí fázy 2 pre svoje nanoparticle lieky. Vedúci kandidát firmy Latigo Biotherapeutics na úlevu bolesti už bol v fáze 1 klinických skúšieb, keď start-up spustil v februári so 135 miliónmi dolárov. Zlava LTG-001 funguje rovnakým spôsobom ako liek firmy Vertex Pharmaceuticals, čo dáva investorm extra dôveru, keďže liek Vertex nedávno úspešne prešiel štúdiou fázy 3.

Carolina Alarco, zakladateľka a hlavná manažérka konzultačnej spoločnosti Bio Strategy Advisors a andělska investorka, sa obáva, že toto vytvára sekundárny problém: že biotechnológia môže „stratiť svoju predchodnú výhodu“ tým, že odstupuje od novších programov.

„Zkušení ťažíkovia a zakladatelia obvykle smerujú k dokázaným technológiám a platformám, aby maximalizovali šancu na úspech,“ hovorí Alarco. „Mladí podnikatelia a vedci majú skutočnú inováciu. Majú skutočné lieky, ktoré vyjdu až za 10 alebo 20 rokov. Myslím, že robíme vedeckosti neposluh, ak im neumožníme prístup k financovaniam pre tieto vysoko inovatívne prístupy.“

Nevyhnutne však je ešte veľa kapitálu, ktorý čaká na strane – a investori môžu byť trpezliví len tak dlho, kým ho nemusia poukazovať. Venture kapitál firmy obvykle musí vyplatiť šeky v určitom časovom horizonte alebo vrátiť peniaze ich investorom.

Perceptive Advisors, firma Garabediana, má čas do mája 2026 na využitie fondu vo výške 515 miliónov dolárov, ktorý uzavreli v roku 2021. Niekoľko ďalších venture kapitál spoločností sa blíži podobným termínom: Veľa z nich uzavrelo svoje posledné fondy v rokoch 2020 a 2021, keď pandémia COVID-19 spustila nový záujem o investovanie do biotechnológií.