Привлечение средств биотехнологическими компаниями в 2024 году: история о богатых и бедных

Если вы биотехнологическая стартап-компания, ищущая финансирование в 2024 году, либо вам невероятно повезло привлечь девятизначный раунд венчурного капитала, либо вы собираете остатки.

В первом квартале этого года биотехнологические и фармацевтические компании совместно привлекли $5,9 млрд в 209 раундах финансирования, согласно последнему отчету Venture Monitor от PitchBook и Национальной ассоциации венчурного капитала (NVCA). Сумма больше, чем среднегодовой показатель за 2023 год, но она распределена по меньшему количеству сделок. Общее количество сделок является самым низким с третьего квартала 2018 года, когда PitchBook зарегистрировал 202 венчурных раунда. До этого только в 2016 году было зафиксировано так мало сделок.

Снижение особенно заметно на ранних этапах сделок. Эксперты отрасли говорят, что инвесторы остаются осторожными и, следовательно, приоритет отдается инвестициям в компании, у которых лекарственные препараты находятся на более поздних стадиях разработки.

«Я думаю, планка все еще высока», — говорит Кейти Маккарти, главный инновационный офицер в Halloran Consulting Group. «Инвесторы действительно пересмотрели свои ожидания. Они хотят убедиться, что уровень риска разумен».

Те стартапы, которым удалось пойти против тенденции и привлечь «мега-раунды» — $100 миллионов или более — имеют несколько общих черт.

Во-первых, инвесторы по-прежнему склонны поддерживать опытные управленческие команды. Крис Гараเบдиан, портфельный менеджер венчурной фирмы Perceptive Advisors и CEO акселератора Xontogeny, указывает на стартап в области точной медицины Mirador Therapeutics. Mirador запустился в марте с $400 миллионами венчурного капитала. То, что сделало этот молодой стартап надежным выбором для инвесторов, по мнению Гараべдиана, — это его основатели: Марк МакКерна и несколько других руководителей из Prometheus Biosciences продали свою последнюю компанию Merck & Co. за $10,8 миллиардов.

«Если вы можете инвестировать в проверенную команду... ну, вместо того чтобы вложить 4 миллиона долларов в 10 компаний, давайте вложим 400 миллионов долларов в одну», — говорит Гарабедиан. «Если вы вложите 4 миллиона долларов в 10 компаний, вы диверсифицируете риск, но при этом берёте на себя больше управленческого риска».

Также, Synnovation Therapeutics, стартап в области онкологии, который дебютировал с 102 миллионами долларов в январе, возглавляют несколько бывших руководителей Incyte, которые запустили несколько коммерческих лекарств за время своей работы там. FogPharma, привлекшая 145 миллионов долларов в марте, была основана химиком и серийным предпринимателем Грегом Вердином и сейчас руководится ветераном Johnson & Johnson Матаем Мамменом.

Инвесторы также более охотно финансируют клинически проверенные научные исследования — то есть кандидатов на лекарства, которые уже испытали на людях. Cour Pharmaceuticals, привлекшая $105 миллионов в январе, проводит несколько исследований фазы 2 для своих наночастицных препаратов, а ведущий препарат компании Latigo Biotherapeutics для обезболивания уже находился на стадии испытаний фазы 1, когда стартап запустился с $135 миллионами в феврале. Состав LTG-001 от компании Latigo действует таким же образом, как и препарат компании Vertex Pharmaceuticals, что дает инвесторам дополнительную уверенность после недавнего успеха препарата Vertex в исследовании фазы 3.

Каролина Аларко, основательница и главный консультант компании по консалтингу Bio Strategy Advisors, а также ангел-инвестор, опасается, что это создает вторичную проблему: биотехнологическая отрасль может "терять свое преимущество", недооценивая новые программы.

«Опытные генеральные директора и основатели обычно выбирают проверенные технологии и платформы для максимальной вероятности успеха», — говорит Алярко. «Молодые предприниматели и ученые обладают настоящей инновацией. У них есть реальные методы лечения, которые появятся через 10 или 20 лет. Я думаю, что мы оказываем медуслугам плохую услугу, не выделяя финансирование этим высокоинновационным подходам».

Тем не менее, значительные капиталы остаются в стороне — и инвесторы могут ждать недолго, чтобы их развернуть. Венчурные фирмы как правило должны инвестировать средства в определенный период времени или вернуть деньги своим инвесторам.

У компании Персептив Адвайзерс Гарабедиана есть время до мая 2026 года, чтобы потратить фонд в размере 515 миллионов долларов, который был закрыт в 2021 году. Несколько других венчурных фондов приближаются к подобным срокам: многие завершили создание своих последних фондов в 2020 и 2021 годах, когда пандемия COVID-19 вызвала новый интерес к инвестициям в биотехнологии.