Colectarea de fonduri în biotehnologie în 2024: o poveste despre cei care au și cei care nu au

Dacă sunteți o start-up biotehnologică care căuta fonduri în 2024, fie că aveți noroc să ridicați o rotă de venture capital cu nouă cifre semnificative, fie că vă strâlceați ce a rămas.

În primul trimestru al acestui an, companiile din domeniul biotehnologiei și farmaceutic au ridicat colectiv 5,9 miliarde de dolari în 209 runde, conform ultimului raport Venture Monitor al PitchBook și Asociației Naționale de Capital-Risc (NVCA). Suma în dolari reprezintă o creștere față de media trimestrială din 2023, dar este distribuită pe un număr mai mic de tranzacții. Numărul total de tranzacții este cel mai scăzut de când trimestrul al treilea al anului 2018, în timpul căruia PitchBook a înregistrat 202 runde de venture capital. Înainte de aceasta, doar anul 2016 a avut atât de puține tranzacții.

Scăderea este mai ales semnificativă printre tranzacțiile la etapa inițială. Observatorii industriei spun că investitorii sunt încă reticenți la risc și, ca urmare, priorizează investițiile în companii ale căror candidati de medicamente sunt mai avansați în dezvoltare.

„Cred că pragul este încă ridicat,” spune Katie McCarthy, ofițer principal de inovare la Halloran Consulting Group. „Investitorii au reestabilit cu adevărat așteptările lor. Ei vor să se asigure că există un nivel rezonabil de risc.”

Acele start-up-uri care au reușit să contracarace tendința și să strângă „mega-runde” – 100 de milioane de dolari sau mai mult – au câteva lucruri în comun.

Printre acestea, investitorii sunt încă inclinați să sprijine echipe de management experimentate. Chris Garabedian, manager de portofoliu la firma de venture Perceptive Advisors și CEO al acceleratorsului Xontogeny, menționează start-up-ul de medicină precisă Mirador Therapeutics. Mirador s-a lansat în martie cu 400 de milioane de dolari din capital-ventură. Ceea ce a făcut ca această start-up atât de tânără să fie o pariu sigur pentru investitori, argumentează Garabedian, sunt fondatorii săi: Mark McKenna și câțiva alți executivi din Prometheus Biosciences au vândut ultima lor companie Merck & Co. pentru 10,8 miliarde de dolari.

„Dacă poți să parii pe o echipă dovedită... bine, în loc să pui 4 milioane de dolari în 10 companii, hai să punem 400 de milioane de dolari în una singură”, spune Garabedian. „Dacă pui 4 milioane de dolari în 10 companii, diversifici riscul, dar asumi și mai mult risc de management.”

Similar, Synnovation Therapeutics, un start-up în cancer care a fost lansat cu 102 de milioane de dolari în ianuarie, este condus de câțiva foste executivi ai Incyte care au lansat mai multe medicamente comerciale pe durata carierei lor acolo. FogPharma, care a strâns 145 de milioane de dolari în martie, a fost fondată de chimist și antreprenor serial Greg Verdine și este condusă în prezent de veteran al Johnson & Johnson, Mathai Mammen.

Investorii sunt de asemenea mai inclinați să finanțeze o știință validată clinic – adică candidați la medicamente care au fost testați pe oameni. Cour Pharmaceuticals, care a închis un tur de 105 de milioane de dolari în ianuarie, are mai multe studii de Faza 2 în desfășurare pentru medicamentele sale cu nanoparticule, iar candidatul principal al medicamentului Latigo Biotherapeutics pentru alinierea dureroasă era deja în studii de Faza 1 când start-up-ul s-a lansat cu 135 de milioane de dolari în februarie. Compozita LTG-001 a lui Latigo funcționează la fel ca și un medicament Vertex Pharmaceuticals, ceea ce oferă investitorilor încredere suplimentară, deoarece medicamentul Vertex a reușit recent într-un studiu de Faza 3.

Carolina Alarco, fondatoarea și principalul consultant al firmei de consultanță Bio Strategy Advisors și un investitor anghel, se teme că aceasta creează un problemă secundară: că biotehnologia ar putea „pierde marginea sa” prin depriorizarea programelor noi.

„CEO-urile și fondatorii experimentați se orientează de obicei spre tehnologii și platforme probate pentru a avea cea mai mare șansă de succes”, spune Alarco. „Tinerii antreprenori și savanți, ei au adevăratul inovare. Ei au tratamentele reale care vor apărea în următorii 10 sau 20 de ani. Cred că facem o nedreptate științei prin negarea unor finanțări acestei abordări extrem de inovatoare.”

Cu toate acestea, există mult capital pe benzi — și investitorii pot să stea în așteptare doar atât timp cât pentru a-l aloca. Firmele de venture capital trebuie de obicei să doneze cheltuieli într-un anumit interval de timp sau să returneze banii propriilor lor investitori.

Perceptive Advisors, firma lui Garabedian, are până în mai 2026 să cheltuiască un fond de 515 de milioane de dolari închis în 2021. Mai multe alte firme de capital-riscului ajung la scadențe similare: multe au închis ultimele fonduri în 2020 și 2021, când pandemia de COVID-19 a stimulat un interes nou pentru investiții în biotehnologie.