Strângere de fonduri pentru biotehnologie în 2024: o poveste a celor care au și cei care nu au

Dacă ești o start-up biotehnologică care caută fonduri în 2024, fie ești suficient de norocos să strângi o rundă de risc de nouă cifre, fie cauți ce a mai rămas.

În primul trimestru al acestui an, companiile de biotehnologie și farmaceutice au strâns colectiv 5.9 miliarde de dolari în 209 runde, potrivit celui mai recent raport Venture Monitor de la PitchBook și National Venture Capital Association (NVCA). Suma în dolari este o creștere față de media trimestrială din 2023, dar este răspândită în mai puține tranzacții. Numărul total de tranzacții este cel mai scăzut din al treilea trimestru din 2018, în timpul căruia PitchBook a înregistrat 202 runde de risc. Înainte de asta, doar în 2016 au fost atât de puține oferte.

Scăderea este deosebit de scăzută în rândul tranzacțiilor în stadiu incipient. Observatorii din industrie spun că investitorii sunt în continuare aversivi față de risc și, în consecință, acordă prioritate investițiilor în companii ai căror medicamente candidați sunt mai avansate în dezvoltare.

„Cred că ștacheta este încă ridicată”, spune Katie McCarthy, director de inovație la Halloran Consulting Group. „Investitorii și-au restabilit cu adevărat așteptările. Vor să se asigure că există un risc rezonabil.”

Acele start-up-uri care au reușit să depășească tendința și să strângă „mega runde” – 100 de milioane de dolari sau mai mult – au câteva lucruri în comun.

În primul rând, este probabil ca investitorii să susțină echipele de management cu experiență. Chris Garabedian, manager de portofoliu la firma de risc Perceptive Advisors și CEO al acceleratorului Xontogeny, arată despre start-up-ul de medicină de precizie Mirador Therapeutics. Mirador a fost lansat în martie cu 400 de milioane de dolari în capital de risc. Ceea ce a făcut ca un start-up atât de tânăr să fie un pariu sigur pentru investitori, susține Garabedian, sunt fondatorii săi: Mark McKenna și alți câțiva directori de la Prometheus Biosciences și-au vândut ultima companie către Merck & Co. pentru 10.8 miliarde de dolari.

„Dacă poți paria pe o echipă dovedită. . . Ei bine, în loc să punem 4 milioane de dolari în 10 companii, să punem 400 de milioane de dolari într-una”, spune Garabedian. „Dacă puneți 4 milioane de dolari în 10 companii, diversificați riscul, dar vă asumați și mai mult risc de management.”

În mod similar, Synnovation Therapeutics, un start-up pentru cancer care a debutat cu 102 milioane de dolari în ianuarie, este condus de câțiva foști directori ai Incyte care au lansat mai multe medicamente comerciale în timpul mandatului lor acolo. FogPharma, care a strâns 145 de milioane de dolari în martie, a fost fondată de chimistul și antreprenorul în serie Greg Verdine și este condusă în prezent de veteranul Johnson & Johnson Mathai Mammen.

Investitorii sunt, de asemenea, mai înclinați să finanțeze știința validată clinic, adică candidați la medicamente care au fost testați pe oameni. Cour Pharmaceuticals, care a încheiat o rundă de 105 milioane de dolari în ianuarie, are în desfășurare mai multe studii de fază 2 pentru medicamentele sale cu nanoparticule, iar medicamentul principal candidat al Latigo Biotherapeutics pentru ameliorarea durerii era deja în studiile de fază 1 când start-up-ul a fost lansat cu 135 de milioane de dolari în Februarie. Compusul LTG-001 de la Latigo funcționează la fel ca un medicament Vertex Pharmaceuticals, oferind investitorilor mai multă încredere, deoarece medicamentul Vertex a reușit recent un studiu de fază 3.

Carolina Alarco, fondatoare și principală a firmei de consultanță Bio Strategy Advisors și un investitor înger, se îngrijorează că acest lucru creează o problemă secundară: că biotehnologia ar putea „își pierde avantajul” prin deprioritizarea programelor mai noi.

„Directorii executivi și fondatorii cu experiență gravitează în mod normal către tehnologii și platforme dovedite pentru a avea cele mai multe șanse de succes”, spune Alarco. „Tineri antreprenori și oameni de știință, au adevărata inovație. Au adevăratele tratamente care vor apărea în 10 sau 20 de ani. Cred că dăunăm un serviciu științei prin faptul că nu deschidem niște fonduri pentru aceste abordări extrem de inovatoare.”

Cu toate acestea, există o mulțime de capital pe margine – iar investitorii pot aștepta doar atât de mult pentru a-l implementa. Firmele de risc trebuie de obicei să scrie cecuri într-o anumită perioadă de timp sau să returneze banii propriilor investitori.

Perceptive Advisors, firma lui Garabedian, are până în mai 2026 să cheltuiască un fond de 515 milioane de dolari pe care l-a închis în 2021. Mai multe alte firme de capital de risc se apropie de stânci similare: multe și-au închis ultimele fonduri în 2020 și 2021, când pandemia de COVID-19 a stârnit un nou interes în investiţii în biotehnologie.