Biotechfondsenwerving in 2024: een verhaal over de have's en have-nots

Als je een biotech-startup bent en in 2024 op zoek bent naar financiering, heb je het geluk dat je een investeringsronde van negen cijfers weet op te halen, of je moet bij elkaar schrapen wat er overblijft.

In het eerste kwartaal van dit jaar haalden biotechnologie- en farmaceutische bedrijven gezamenlijk $ 5.9 miljard op in 209 rondes, volgens het laatste Venture Monitor-rapport van PitchBook en de National Venture Capital Association (NVCA). Het dollarbedrag is een stijging ten opzichte van het kwartaalgemiddelde van 2023, maar het is verdeeld over minder deals. Het totale aantal deals is het laagste sinds het derde kwartaal van 2018, waarin PitchBook 202 venture rounds registreerde. Daarvoor waren er alleen in 2016 zo weinig deals.

De dip is vooral laag bij early-stage deals. Branchewatchers zeggen dat investeerders nog steeds risicomijdend zijn en daarom prioriteit geven aan investeringen in bedrijven waarvan de kandidaat-medicijnen verder in ontwikkeling zijn.

"Ik denk dat de lat nog steeds hoog ligt", zegt Katie McCarthy, Chief Innovation Officer bij de Halloran Consulting Group. "Investeerders hebben hun verwachtingen echt opnieuw vastgesteld. Ze willen er zeker van zijn dat er een redelijke hoeveelheid risico is."

De start-ups die erin zijn geslaagd de trend te doorbreken en ‘mega-financieringsrondes’ van 100 miljoen dollar of meer hebben opgehaald, hebben een paar dingen gemeen.

Ten eerste zullen investeerders waarschijnlijk nog steeds ervaren managementteams steunen. Chris Garabedian, portefeuillebeheerder bij durfkapitaalfirma Perceptive Advisors en CEO van de accelerator Xontogeny, wijst op de precisiegeneeskunde start-up Mirador Therapeutics. Mirador werd in maart gelanceerd met $ 400 miljoen aan durfkapitaal. Wat zo'n jonge start-up tot een zekere gok voor investeerders maakte, betoogt Garabedian, zijn de oprichters: Mark McKenna en een paar andere leidinggevenden van Prometheus Biosciences verkochten hun laatste bedrijf aan Merck & Co. voor $ 10.8 miljard.

"Als je kunt wedden op een bewezen team... nou, in plaats van $ 4 miljoen in 10 bedrijven te steken, laten we dan $ 400 miljoen in één bedrijf steken," zegt Garabedian. "Als je $ 4 miljoen in 10 bedrijven steekt, spreid je het risico, maar neem je ook meer managementrisico."

Op dezelfde manier wordt Synnovation Therapeutics, een kankerstart-up die in januari debuteerde met $ 102 miljoen, geleid door verschillende voormalige bestuurders van Incyte die tijdens hun ambtstermijn daar meerdere commerciële medicijnen op de markt brachten. FogPharma, dat in maart $ 145 miljoen ophaalde, werd opgericht door chemicus en serieel ondernemer Greg Verdine en wordt momenteel geleid door Johnson & Johnson-veteraan Mathai Mammen.

Investeerders zijn ook meer geneigd om klinisch gevalideerde wetenschap te financieren, dat wil zeggen, kandidaat-geneesmiddelen die op mensen zijn getest. Cour Pharmaceuticals, dat in januari een ronde van $ 105 miljoen afsloot, heeft meerdere fase 2-onderzoeken lopen voor zijn nanodeeltjesgeneesmiddelen, en de belangrijkste kandidaat-geneesmiddel van Latigo Biotherapeutics voor pijnverlichting bevond zich al in fase 1-onderzoeken toen de start-up in februari met $ 135 miljoen van start ging. Latigo's verbinding LTG-001 werkt op dezelfde manier als een geneesmiddel van Vertex Pharmaceuticals, wat investeerders extra vertrouwen geeft, aangezien het geneesmiddel van Vertex onlangs een fase 3-onderzoek heeft doorstaan.

Carolina Alarco, oprichter en directeur van het adviesbureau Bio Strategy Advisors en een investeerder, maakt zich zorgen dat dit een secundair probleem creëert: dat biotechnologie ‘zijn voorsprong verliest’ door nieuwere programma’s minder prioriteit te geven.

"Ervaren CEO's en oprichters neigen normaal gesproken naar bewezen technologieën en platforms om de meeste kans op succes te hebben," zegt Alarco. "Jonge ondernemers en wetenschappers, zij hebben de echte innovatie. Zij hebben de echte behandelingen die over 10 of 20 jaar op de markt komen. Ik denk dat we de wetenschap tekortdoen door geen financiering vrij te maken voor deze zeer innovatieve benaderingen."

Toch staat er nog genoeg kapitaal aan de zijlijn, en investeerders kunnen niet lang wachten om het in te zetten. Venture firms moeten doorgaans binnen een bepaalde periode cheques uitschrijven of het geld teruggeven aan hun eigen investeerders.

Perceptive Advisors, het bedrijf van Garabedian, heeft tot mei 2026 de tijd om een ​​fonds van 515 miljoen dollar te besteden dat het in 2021 heeft gesloten. Verschillende andere durfkapitaalbedrijven naderen soortgelijke kliffen: veel sloten hun laatste fondsen in 2020 en 2021, toen de COVID-19-pandemie een nieuwe interesse in investeringen in biotechnologie aanwakkerde.