Pengumpulan dana bioteknologi pada tahun 2024: kisah yang mempunyai dan tidak mempunyai

Jika anda seorang pemula bioteknologi yang mencari dana pada tahun 2024, sama ada anda bernasib baik untuk mengumpul pusingan usaha niaga sembilan angka, atau anda mencari apa yang tinggal.

Pada suku pertama tahun ini, syarikat bioteknologi dan farmaseutikal secara kolektif mengumpul $5.9 bilion dalam 209 pusingan, menurut laporan Venture Monitor terbaru daripada PitchBook dan Persatuan Modal Teroka Nasional (NVCA). Jumlah dolar ialah peningkatan daripada purata suku tahunan 2023, tetapi ia tersebar di lebih sedikit tawaran. Jumlah kiraan perjanjian adalah yang terendah sejak suku ketiga 2018, di mana PitchBook merekodkan 202 pusingan teroka. Sebelum itu, hanya 2016 menyaksikan begitu sedikit tawaran.

Penurunan adalah rendah terutamanya di kalangan tawaran peringkat awal. Pemerhati industri berkata pelabur masih mengelak risiko dan, akibatnya, mengutamakan pelaburan dalam syarikat yang calon dadahnya lebih jauh dalam pembangunan.

"Saya rasa tahapnya masih tinggi," kata Katie McCarthy, ketua pegawai inovasi di Halloran Consulting Group. “Pelabur telah benar-benar mewujudkan semula jangkaan mereka. Mereka mahu memastikan terdapat jumlah risiko yang munasabah.”

Syarikat baru yang telah berjaya mengatasi arah aliran dan meningkatkan "pusingan mega"—$100 juta atau lebih—mempunyai beberapa persamaan.

Untuk satu, pelabur masih berkemungkinan menyokong pasukan pengurusan yang berpengalaman. Chris Garabedian, pengurus portfolio di firma teroka Perceptive Advisors dan Ketua Pegawai Eksekutif pemecut Xontogeny, menunjuk kepada syarikat permulaan perubatan ketepatan Mirador Therapeutics. Mirador dilancarkan pada Mac dengan $400 juta dalam modal teroka. Apa yang menjadikan syarikat permulaan muda sebegitu menjadi pertaruhan pasti untuk pelabur, Garabedian berpendapat, adalah pengasasnya: Mark McKenna dan beberapa eksekutif lain dari Prometheus Biosciences menjual syarikat terakhir mereka kepada Merck & Co. dengan harga $10.8 bilion.

“Jika anda boleh bertaruh pada pasukan yang terbukti . . . Baiklah, daripada meletakkan $4 juta ke dalam 10 syarikat, mari kita masukkan $400 juta menjadi satu,” kata Garabedian. "Jika anda meletakkan $4 juta ke dalam 10 syarikat, anda mempelbagaikan risiko, tetapi anda juga mengambil lebih banyak risiko pengurusan."

Begitu juga, Synnovation Therapeutics, syarikat permulaan kanser yang memulakan kerjaya dengan $102 juta pada bulan Januari, diketuai oleh beberapa bekas eksekutif Incyte yang telah melancarkan berbilang ubat komersial sepanjang tempoh mereka di sana. FogPharma, yang mengumpul $145 juta pada bulan Mac, diasaskan oleh ahli kimia dan usahawan bersiri Greg Verdine dan kini diketuai oleh veteran Johnson & Johnson Mathai Mammen.

Pelabur juga lebih cenderung untuk membiayai sains yang disahkan secara klinikal—iaitu, calon ubat yang telah diuji pada manusia. Cour Pharmaceuticals, yang menutup pusingan $105 juta pada bulan Januari, mempunyai beberapa kajian Fasa 2 yang sedang dijalankan untuk ubat nanopartikelnya, dan calon ubat utama Latigo Biotherapeutics untuk melegakan kesakitan telah pun dalam percubaan Fasa 1 apabila syarikat permulaan dilancarkan dengan $135 juta dalam Februari. Kompaun Latigo LTG-001 berfungsi dengan cara yang sama seperti ubat Vertex Pharmaceuticals, memberikan keyakinan tambahan kepada pelabur sejak ubat Vertex baru-baru ini berjaya dalam kajian Fasa 3.

Carolina Alarco, pengasas dan pengetua firma perunding Bio Strategy Advisors dan pelabur malaikat, bimbang bahawa ini menimbulkan masalah kedua: bioteknologi mungkin "hilang kelebihannya" dengan mengurangkan keutamaan program yang lebih baru.

"Ketua Pegawai Eksekutif dan pengasas yang berpengalaman biasanya tertarik kepada teknologi dan platform yang terbukti untuk mempunyai kemungkinan yang paling besar untuk berjaya," kata Alarco. “Usahawan dan saintis muda, mereka mempunyai inovasi sebenar. Mereka mempunyai rawatan sebenar yang akan keluar dalam 10 atau 20 tahun. Saya rasa kami merugikan sains dengan tidak membuka sedikit pembiayaan kepada pendekatan yang sangat inovatif ini.”

Namun begitu, terdapat banyak modal yang berada di luar—dan pelabur hanya boleh menunggu begitu lama untuk menggunakannya. Firma usaha niaga biasanya perlu menulis cek dalam tempoh masa tertentu atau memulangkan wang kepada pelabur mereka sendiri.

Perceptive Advisors, firma Garabedian, mempunyai masa sehingga Mei 2026 untuk membelanjakan dana $515 juta yang ditutup pada 2021. Beberapa firma modal teroka lain menghampiri jurang yang sama: Banyak yang menutup dana terakhir mereka pada 2020 dan 2021, apabila wabak COVID-19 mencetus minat baharu dalam pelaburan bioteknologi.