Raccolta fondi per le aziende biotech nel 2024: una storia di chi ha e chi non ha Italia

Se sei una start-up biotecnologica in cerca di fondi per il 2024, o sei abbastanza fortunato da raccogliere un round di venture capital a nove cifre, oppure stai frugando in cerca di ciò che resta.

Nel primo trimestre di quest'anno, le aziende biotecnologiche e farmaceutiche hanno raccolto collettivamente 5.9 miliardi di dollari in 209 round, secondo l'ultimo rapporto Venture Monitor di PitchBook e della National Venture Capital Association (NVCA). L'importo in dollari è in aumento rispetto alla media trimestrale del 2023, ma è distribuito su un numero inferiore di accordi. Il conteggio totale degli accordi è il più basso dal terzo trimestre del 2018, durante il quale PitchBook ha registrato 202 round di venture capital. Prima di allora, solo il 2016 aveva visto così pochi accordi.

Il calo è particolarmente basso tra gli accordi in fase iniziale. Gli osservatori del settore affermano che gli investitori sono ancora avversi al rischio e, di conseguenza, danno priorità agli investimenti in aziende i cui farmaci candidati sono più avanti nello sviluppo.

"Penso che l'asticella sia ancora alta", afferma Katie McCarthy, responsabile dell'innovazione presso Halloran Consulting Group. "Gli investitori hanno davvero ristabilito le loro aspettative. Vogliono assicurarsi che ci sia una quantità ragionevole di rischio".

Quelle start-up che sono riuscite a invertire la tendenza e a raccogliere “mega-round” (100 milioni di dollari o più) hanno alcune cose in comune.

Innanzitutto, è probabile che gli investitori sostengano ancora team di gestione esperti. Chris Garabedian, gestore di portafoglio presso la società di venture capital Perceptive Advisors e CEO dell'acceleratore Xontogeny, indica la start-up di medicina di precisione Mirador Therapeutics. Mirador è stata lanciata a marzo con 400 milioni di dollari di capitale di rischio. Ciò che ha reso una start-up così giovane una scommessa sicura per gli investitori, sostiene Garabedian, sono i suoi fondatori: Mark McKenna e alcuni altri dirigenti di Prometheus Biosciences hanno venduto la loro ultima azienda a Merck & Co. per 10.8 miliardi di dollari.

"Se puoi scommettere su un team collaudato... beh, invece di investire 4 milioni di $ in 10 aziende, mettiamone 400 milioni in una", dice Garabedian. "Se investi 4 milioni di $ in 10 aziende, diversifichi il rischio, ma ti assumi anche più rischio di gestione".

Allo stesso modo, Synnovation Therapeutics, una start-up oncologica che ha debuttato con 102 milioni di dollari a gennaio, è guidata da diversi ex dirigenti di Incyte che avevano lanciato diversi farmaci commerciali durante il loro mandato lì. FogPharma, che ha raccolto 145 milioni di dollari a marzo, è stata fondata dal chimico e imprenditore seriale Greg Verdine ed è attualmente guidata dal veterano di Johnson & Johnson Mathai Mammen.

Gli investitori sono anche più propensi a finanziare la scienza clinicamente convalidata, ovvero i farmaci candidati che sono stati testati sugli esseri umani. Cour Pharmaceuticals, che ha chiuso un round da 105 milioni di $ a gennaio, ha in corso diversi studi di Fase 2 per i suoi farmaci a base di nanoparticelle e il farmaco candidato principale di Latigo Biotherapeutics per il sollievo dal dolore era già in fase di sperimentazione di Fase 1 quando la start-up è stata lanciata con 135 milioni di $ a febbraio. Il composto LTG-001 di Latigo funziona allo stesso modo di un farmaco di Vertex Pharmaceuticals, dando agli investitori ulteriore fiducia poiché il farmaco di Vertex ha recentemente superato con successo uno studio di Fase 3.

Carolina Alarco, fondatrice e direttrice della società di consulenza Bio Strategy Advisors e investitrice informale, teme che ciò crei un problema secondario: che la biotecnologia possa "perdere il suo vantaggio" a causa della perdita di priorità dei programmi più recenti.

"I CEO e i fondatori esperti di solito gravitano verso tecnologie e piattaforme comprovate per avere maggiori probabilità di successo", afferma Alarco. "I giovani imprenditori e scienziati hanno la vera innovazione. Hanno i veri trattamenti che usciranno tra 10 o 20 anni. Penso che stiamo facendo un disservizio alla scienza non aprendo alcuni finanziamenti a questi approcci altamente innovativi".

Tuttavia, c'è un sacco di capitale in sospeso, e gli investitori possono aspettare solo per un po' prima di impiegarlo. Le società di venture capital devono solitamente emettere assegni entro un certo periodo di tempo o restituire il denaro ai propri investitori.

Perceptive Advisors, la società di Garabedian, ha tempo fino a maggio 2026 per spendere un fondo da 515 milioni di dollari chiuso nel 2021. Diverse altre società di venture capital si stanno avvicinando a simili precipizi: molte hanno chiuso i loro ultimi fondi nel 2020 e nel 2021, quando la pandemia di COVID-19 ha suscitato un nuovo interesse negli investimenti in biotecnologia.