Biológiai technológiai ösztönzés 2024-ben: egy haverok és nem haverok története

Ha biotechnológiai start-up, és 2024-ben keres pénzt, akkor vagy szerencsés elég, hogy kilences számrendű venture fordulót zárasz, vagy a maradékokért harcolsz.

Ezen év első negyedjében a biotechnológiai és gyógyszer-ipari cégek összesen 5,9 milliárd dollárt gyűjtöttek össze 209 fordulón keresztül, a PitchBook és az Amerikai Venture Tőkepiac Egyesület (NVCA) legfrissebb Venture Monitor jelentése szerint. A pénzösszeg nőtt a 2023-ös negyedéves átlagon, de kevesebb üzletre oszlik ki. Az üzleti darabszám a legalacsonyabb, mint amelyet 2018. évi harmadik negyedév óta láttunk, amikor a PitchBook 202 venture fordulót jegyezett fel. Azóta csak 2016-os éven láttunk ennyi közvetlen befektetést.

A csökkenés különösen alacsony a korai szakaszú üzletek között. A szektor figyelői azt mondják, a befektetők továbbra is kockázatcsúsza maradnak, és ennek eredményeképpen prioritást adnak azokon a cégeken, amelyek gyógyszermérnöki jellegű fejlesztéseivel már haladottabb stádiumban vannak.

„Sajnálatosan magas marad a küszöb,” mondja Katie McCarthy, a Halloran Consulting Group főinnovációsigazgatója. „A befektetők újra megerősítették várakozásait. Biztosak szeretnének lenni abban, hogy megfelelő kockázatot vesznek fel.”

Azok a start-upok, amelyek sikerrel ellenálltak a tendenciának és „megaszámvonalakat” hoztak létre – legalább 100 millió dollárt – néhány közös vonásuk van.

Egyik dolog, hogy a befektetők még mindig tapasztalt menedzsmentcsapatok mögött állnak. Chris Garabedian, a Perceptive Advisors venture vállalat portfóliókezelője és az Xontogeny gyorsító CEO-ja, rámutat a Mirador Therapeutics pontossági orvostudományi start-upra. A Mirador márciusban indult 400 millió dolláros venture kapitalnal. Ami olyan ifjú start-upot is biztosítékosá tett a befektetők számára, az alapítói: Mark McKenna és néhány más vezető a Prometheus Biosciences-ból, akik utolsó vállalatukat a Merck & Co.-nak adták el 10,8 milliárd dollárból.

„Ha meg tudsz tenni egy bizonyított csapatra . . . hát, helyette hogy $4 milliót fektetnénk 10 cégre, teszünk $400 milliót egyre,” mondja Garabedian. „Ha $4 milliót fektetünk 10 cégre, kiválasztjuk a kockázatot, de több menedzsment-kockázatot is vállalunk.”

Hasonlóképpen, a januárban $102 millióval elinduló Synnovation Therapeutics, egy rák-kezdővállalkozás, több korábbi Incyte vezetőjével működik, akik több kereskedelmi gyógyszerrel indítottak el az ideiglenes tartózkodásuk alatt. A márciusban $145 milliót gyűjtő FogPharma kémikus és sorozatos vállalkozó, Greg Verdine által megalapítva, jelenleg a Johnson & Johnson veteránja, Mathai Mammen vezeti.

A befektetők inkább klinikailag ellenőrzött tudományt támogatnak, azaz olyan gyógyszerválogatást, amely már meg lett vizsgálva emberi prókákon. A Cour Pharmaceuticals januárban lezárta a 105 millió dolláros kerekét, és több fázis 2-es tanulmány folyamatban van a nanójegyékes gyógyszerével, míg a Latigo Biotherapeutics fő gyógyszerválogatása a fájdalomcsillapításra vonatkozóan már fázis 1-es kísérleteken volt, amikor februárban 135 millió dollárral indult el. A Latigo összetevője, az LTG-001 ugyanúgy működik, mint a Vertex Pharmaceuticals gyógyszer, ami extra bizalmat ad a befektetőknek, hiszen a Vertex gyógyszer sikeresen teljesített egy fázis 3-as tanulmányban.

Carolina Alarco, a Bio Strategy Advisors konzorcium alapítója és vezetője, valamint business angyalfondok befektetője, aggódik, hogy ez másodlagos problémát okoz: hogy a biotechnológia „elveszti éleségét” újabb programok prioritásainak csökkentésével.

„A tapasztalt vezérigazgatók és alapítók általában a bizonyított technológiákhoz és platformokhoz hajlamosan, hogy a legnagyobb sikert valósítsák meg,” – mondja Alarco. „A fiatal vállalkozók és tudósok az igazi innovációkat hozzák. Ők azok a gyógyszerek, amelyek 10 vagy 20 év múlva jelennek meg. Szerintem annyit tesszük a tudománynak, ha nem nyitunk pénzt ezekre a nagyon innovatív megközelítésekre.”

Mindenképpen sok kapitál ül a parton – és a befektetők nem végtelenségig várhatják ki az alkalmazásukat. A venture capital társaságok általában belső időkereten belül kell pénzt befektetniük, egyéb esetben vissza kell adniuk az összeget a saját befektetőiknek.

A Perceptive Advisors, Garabedian vállalata, május 2026-ig rendelkezik egy 2021-ben lezárult 515 millió dolláros alappénzzel. Több más venture capital társaság hasonló határidőkkel szembesül: Sokan 2020-ban és 2021-ben zárultak le utolsó alapjukkal, amikor a COVID-19 pandémia új érdeklődést keltett a biotechnológiai befektetések iránt.