جمع‌آوری سرمایه در بیوتکنولوژی در سال ۲۰۲۴: داستانی از دارندگان و بی‌دارندگان

اگر شما یک شروع‌کننده بیوتکنولوژی هستید که در سال ۲۰۲۴ به دنبال سرمایه هستید، یا به اندازه کافی شانس دارید تا یک دور سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز با رقم نهان رقمی جمع کنید، یا در حال جستجوی آنچه باقی مانده است، هستید.

بر اساس آخرین گزارش Venture Monitor از PitchBook و انجمن سرمایه‌گذاری ریسک ملی (NVCA)، شرکت‌های بیوتکنولوژی و داروسازی در کل در طی سه ماه اول این سال، ۵٫۹ میلیارد دلار را در ۲۰۹ دور جمع‌آوری کردند. مقدار پولی که جمع شده است، افزایشی نسبت به میانگین سه‌ماهه سال ۲۰۲۳ دارد، اما این مبلغ بر روی تعداد کمتری از معاملات پخش شده است. تعداد کل معاملات کمترین مقدار خود را از زمان سه ماهه سوم سال ۲۰۱۸ داشته است، که در آن زمان PitchBook ۲۰۲ دور سرمایه‌گذاری ریسک ثبت کرده بود. پیش از این، فقط سال ۲۰۱۶ شاهد تعداد کمینه‌تری از معاملات بود.

کاهش در معاملات مرحله اول به ویژه پائین است. دیده‌بانان صنعت می‌گویند که سرمایه‌گذاران هنوز حساس به ریسک هستند و به دنبال اولویت‌بندی سرمایه‌گذاری در شرکت‌هایی هستند که نمونه‌های دارویی آنها در فاز پیشرفته‌تری از توسعه قرار دارند.

«من فکر می‌کنم که سطح معیار هنوز بالا است،» کیتی مک‌کارتی، مدیر عامل نوآوری در گروه مشاوره‌ای هالوران می‌گوید. «سرمایه‌گذاران واقعاً انتظارات خود را دوباره تنظیم کرده‌اند. آنها می‌خواهند تضمین کنند که مقدار منطقی از ریسک وجود دارد.»

آن شرکت‌های نوپا که توانسته‌اند این روند را معکوس کرده و «دوره‌های مگا»— بیش از ۱۰۰ میلیون دلار — جمع آوری کنند، چند ویژگی مشترک دارند.

یکی از آنها این است که سرمایه‌گذاران هنوز احتمالاً به تیم‌های مدیریت تجربه‌دار حمایت می‌کنند. کریس گارابیدیان، مدیر پرتفولیو در شرکت سرمایه‌گذاری Venture Perceptive Advisors و مدیرعامل شتاب‌دهنده Xontogeny، به شرکت نوپا داروی دقیق Mirador Therapeutics اشاره می‌کند. میرادور در مارس با ۴۰۰ میلیون دلار سرمایه‌گذاری ریسکی راه‌اندازی شد. چیزی که گارابیدیان می‌گوید این شرکت جوان را برای سرمایه‌گذاران به یک شرط قطعی تبدیل کرد، بنیانگذاران آن هستند: مارک مک‌کرنا و چندین اجرایی دیگر از Prometheus Biosciences که شرکت قبلی خود را به Merck & Co. با قیمت ۱۰٫۸ میلیارد دلار فروختند.

«اگر می‌توانید بر تیمی که اثبات شده است wed . . . خوب، به جای اینکه ۴ میلیون دلار را در ۱۰ شرکت سرمایه‌گذاری کنیم، بیایید ۴۰۰ میلیون دلار را در یک شرکت قرار دهیم»، گارابدیان می‌گوید. «اگر ۴ میلیون دلار را در ۱۰ شرکت سرمایه‌گذاری کنید، ریسک را تنوع می‌دهید، اما همزمان ریسک مدیریتی بیشتری نیز به عهده می‌گیرید.»

به طور مشابه، سنوویشن تراپیوتیکس، یک شرکت نوپای سرطان که در ژانویه با ۱۰۲ میلیون دلار معرفی شد، توسط چندین کارکنان سابق شرکت انستای پیاده‌سازی شده است که چندین داروی تجاری را در دوران خدمت خود راه‌اندازی کرده بودند. فوگفرما، که در مارس ۱۴۵ میلیون دلار جمع‌آوری کرد، توسط شیمی‌دان و کارآفرین مکرر گرگ وردین تأسیس شد و در حال حاضر توسط متای مامن، veteren شرکت جانسون آند جانسون، رهبری می‌شود.

سرمایه‌گذاران نیز مایل‌تر هستند تا به علوم بالینی اعتبار‌یافته - یعنی نامزدهای دارویی که در انسان آزمایش شده‌اند - سرمایه گذاری کنند. شرکت Cour Pharmaceuticals که در ژانویه یک گردش سرمایه‌گذاری ۱۰۵ میلیون دلاری بست، چندین مطالعه فاز ۲ برای داروهای نانوذره‌ای خود در حال پیشرفت است، و داروی اصلی شرکت Latigo Biotherapeutics برای کاهش درد، که در فوریه با ۱۳۵ میلیون دلار شروع به کار کرد، قبلاً در آزمایش‌های فاز ۱ بود. ترکیب LTG-001 شرکت Latigo به طور مشابه با یک داروی شرکت Vertex Pharmaceuticals عمل می‌کند، که به سرمایه‌گذاران اطمینان بیشتری می‌دهد زیرا داروی Vertex اخیراً در یک مطالعه فاز ۳ موفق شده است.

کارولینا الارکو، بنیان‌گذار و مدیر اجرایی شرکت مشاوره‌ای Bio Strategy Advisors و یک سرمایه‌گذار فرشته، نگران است که این موضوع مسئله ثانویه‌ای را ایجاد می‌کند: اینکه بیوتکنولوژی ممکن است «حاشیه‌ی نوآوری خود را از دست داده باشد» با اولویت دادن به برنامه‌های قدیمی‌تر.

«مدیران عالی و بنیانگذاران معمولاً به سمت فناوری‌ها و پلتفرم‌های اثبات‌شده جذب می‌شوند تا بیشترین احتمال موفقیت را داشته باشند،» الارکو می‌گوید. «جوانان کارآفرین و دانشمندان، نوآوری واقعی را دارند. آن‌ها درمان‌های واقعی را که در ۱۰ یا ۲۰ سال آینده ظاهر خواهد شد، ارائه می‌دهند. فکر می‌کنم ما به علم خدماتی نمی‌کنیم اگر از تخصیص بعضی از بودجه به این رویکردهای نوآورانه استفاده نکنیم.»

هر چند، سرمایه زیادی هنوز در حال انتظار برای استفاده قرار دارد — و سرمایه‌گذاران تنها به مدت مشخصی می‌توانند منتظر بمانند تا آن را مobil کنند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز معمولاً باید در یک دوره زمانی مشخص چک‌ها را صدور کنند یا پول را به سرمایه‌گذاران خود بازگردانند.

شرکت پرسپتیو آدایزرز، که متعلق به گارابدیان است، تا مه ۲۰۲۶ فرصت صرف یک فندق ۵۱۵ میلیون دلاری را که در سال ۲۰۲۱ بسته شد، دارد. چندین شرکت سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز نیز به سرپیچی‌های مشابهی نزدیک شده‌اند: بسیاری از آن‌ها آخرین فن‌دوهای خود را در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱، زمانی که دنیاگیری کووید-۱۹ علاقه جدیدی به سرمایه‌گذاری در بیوتکنولوژی ایجاد کرد، بسته شد.