Συγκέντρωση κεφαλαίων για τη βιοτεχνολογία το 2024: μια ιστορία εχόντων και μη Ελλάδα

Εάν είστε μια νεοφυής επιχείρηση βιοτεχνολογίας που αναζητά κεφάλαια το 2024, είτε έχετε την τύχη να συγκεντρώσετε έναν εννιαψήφιο κύκλο επιχειρηματικών δραστηριοτήτων είτε ψάχνετε για ό,τι έχει απομείνει.

Το πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, οι εταιρείες βιοτεχνολογίας και φαρμακευτικών προϊόντων συγκέντρωσαν συλλογικά 5.9 δισεκατομμύρια δολάρια σε 209 γύρους, σύμφωνα με την τελευταία έκθεση Venture Monitor από το PitchBook και την Εθνική Ένωση Επιχειρηματικών Κεφαλαίων (NVCA). Το ποσό σε δολάρια είναι μια αύξηση από τον τριμηνιαίο μέσο όρο του 2023, αλλά κατανέμεται σε λιγότερες συμφωνίες. Ο συνολικός αριθμός συμφωνιών είναι ο χαμηλότερος από το τρίτο τρίμηνο του 2018, κατά το οποίο το PitchBook κατέγραψε 202 γύρους επιχειρηματικών συμμετοχών. Πριν από αυτό, μόνο το 2016 είχε τόσες λίγες προσφορές.

Η πτώση είναι ιδιαίτερα χαμηλή μεταξύ των προσφορών σε αρχικό στάδιο. Οι παρατηρητές του κλάδου λένε ότι οι επενδυτές εξακολουθούν να αποστρέφονται τον κίνδυνο και, κατά συνέπεια, δίνουν προτεραιότητα στις επενδύσεις σε εταιρείες των οποίων οι υποψήφιοι φάρμακα βρίσκονται σε μεγαλύτερη απόσταση στην ανάπτυξη.

«Νομίζω ότι ο πήχης είναι ακόμα ψηλά», λέει η Katie McCarthy, επικεφαλής καινοτομίας στο Halloran Consulting Group. «Οι επενδυτές έχουν αποκαταστήσει πραγματικά τις προσδοκίες τους. Θέλουν να διασφαλίσουν ότι υπάρχει εύλογος κίνδυνος».

Αυτές οι νεοφυείς επιχειρήσεις που κατάφεραν να μειώσουν την τάση και να συγκεντρώσουν «μεγα-γύρους» - 100 εκατομμύρια δολάρια ή περισσότερο - έχουν μερικά κοινά πράγματα.

Πρώτον, οι επενδυτές εξακολουθούν να υποστηρίζουν έμπειρες διοικητικές ομάδες. Ο Chris Garabedian, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην εταιρεία επιχειρηματικών συμβουλών Perceptive Advisors και Διευθύνων Σύμβουλος του επιταχυντή Xontogeny, επισημαίνει τη νεοφυή εταιρεία Mirador Therapeutics για την ιατρική ακριβείας. Η Mirador ξεκίνησε τον Μάρτιο με 400 εκατομμύρια δολάρια σε επιχειρηματικό κεφάλαιο. Αυτό που έκανε μια τόσο νεαρή start-up ένα σίγουρο στοίχημα για τους επενδυτές, υποστηρίζει ο Garabedian, είναι οι ιδρυτές της: ο Mark McKenna και μερικά άλλα στελέχη της Prometheus Biosciences πούλησαν την τελευταία τους εταιρεία στη Merck & Co για 10.8 δισεκατομμύρια δολάρια.

«Αν μπορείτε να στοιχηματίσετε σε μια δοκιμασμένη ομάδα . . . Λοιπόν, αντί να βάλουμε 4 εκατομμύρια δολάρια σε 10 εταιρείες, ας βάλουμε 400 εκατομμύρια δολάρια σε μία», λέει ο Garabedian. «Αν βάλετε 4 εκατομμύρια δολάρια σε 10 εταιρείες, διαφοροποιείτε τον κίνδυνο, αλλά αναλαμβάνετε επίσης μεγαλύτερο κίνδυνο διαχείρισης».

Ομοίως, η Synnovation Therapeutics, μια start-up για τον καρκίνο που έκανε το ντεμπούτο της με 102 εκατομμύρια δολάρια τον Ιανουάριο, ηγείται από πολλά πρώην στελέχη της Incyte που είχαν κυκλοφορήσει πολλά εμπορικά φάρμακα κατά τη διάρκεια της θητείας τους εκεί. Η FogPharma, η οποία συγκέντρωσε 145 εκατομμύρια δολάρια τον Μάρτιο, ιδρύθηκε από τον χημικό και επιχειρηματία κατά συρροή Greg Verdine και επί του παρόντος διευθύνεται από τον βετεράνο της Johnson & Johnson, Mathai Mammen.

Οι επενδυτές είναι επίσης πιο διατεθειμένοι να χρηματοδοτήσουν κλινικά επικυρωμένη επιστήμη—δηλαδή υποψήφια φάρμακα που έχουν δοκιμαστεί σε ανθρώπους. Η Cour Pharmaceuticals, η οποία έκλεισε έναν κύκλο 105 εκατομμυρίων δολαρίων τον Ιανουάριο, έχει σε εξέλιξη πολλαπλές μελέτες Φάσης 2 για τα νανοσωματιδιακά της φάρμακα και το κύριο υποψήφιο φάρμακο της Latigo Biotherapeutics για ανακούφιση από τον πόνο βρισκόταν ήδη σε δοκιμές Φάσης 1 όταν η start-up ξεκίνησε με 135 εκατομμύρια δολάρια Φεβρουάριος. Η ένωση LTG-001 της Latigo λειτουργεί με τον ίδιο τρόπο που λειτουργεί ένα φάρμακο της Vertex Pharmaceuticals, δίνοντας στους επενδυτές επιπλέον εμπιστοσύνη, καθώς το φάρμακο Vertex πέτυχε πρόσφατα σε μια μελέτη Φάσης 3.

Η Carolina Alarco, ιδρύτρια και διευθύντρια της εταιρείας συμβούλων Bio Strategy Advisors και άγγελος επενδυτής, ανησυχεί ότι αυτό δημιουργεί ένα δευτερεύον πρόβλημα: ότι η βιοτεχνολογία μπορεί να «χάνει τα προβλήματά της» μειώνοντας τα νεότερα προγράμματα.

«Οι έμπειροι Διευθύνοντες Σύμβουλοι και ιδρυτές συνήθως στρέφονται προς αποδεδειγμένες τεχνολογίες και πλατφόρμες για να έχουν τις περισσότερες πιθανότητες επιτυχίας», λέει η Alarco. «Οι νέοι επιχειρηματίες και επιστήμονες, έχουν την αληθινή καινοτομία. Έχουν τις πραγματικές θεραπείες που πρόκειται να βγουν σε 10 ή 20 χρόνια. Νομίζω ότι κάνουμε κακό στην επιστήμη, επειδή δεν ανοίγουμε κάποια χρηματοδότηση σε αυτές τις εξαιρετικά καινοτόμες προσεγγίσεις».

Ωστόσο, υπάρχει άφθονο κεφάλαιο στο περιθώριο - και οι επενδυτές μπορούν να περιμένουν τόσο πολύ για να το αξιοποιήσουν. Οι εταιρείες επιχειρηματικών συμμετοχών συνήθως πρέπει να συντάσσουν επιταγές εντός ορισμένης χρονικής περιόδου ή να επιστρέψουν τα χρήματα στους δικούς τους επενδυτές.

Η Perceptive Advisors, η εταιρεία του Garabedian, έχει μέχρι τον Μάιο του 2026 να δαπανήσει ένα ταμείο 515 εκατομμυρίων δολαρίων που έκλεισε το 2021. Αρκετές άλλες εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων πλησιάζουν παρόμοια γκρεμά: Πολλές έκλεισαν τα τελευταία τους κεφάλαια το 2020 και το 2021, όταν η πανδημία COVID-19 πυροδότησε νέο ενδιαφέρον επενδύσεις στη βιοτεχνολογία.