Recaptació de fons de biotecnologia el 2024: una història de persones que tenen i que no tenen

Si sou una start-up biotecnològica que busca fons el 2024, o bé teniu la sort de reunir una ronda de nou xifres o busqueu el que us sobra.

Durant el primer trimestre d'aquest any, les empreses biotecnològiques i farmacèutiques van recaptar col·lectivament 5.9 milions de dòlars en 209 rondes, segons l'últim informe de Venture Monitor de PitchBook i la National Venture Capital Association (NVCA). L'import en dòlars és un augment respecte a la mitjana trimestral del 2023, però es distribueix en menys ofertes. El recompte total d'acords és el més baix des del tercer trimestre del 2018, durant el qual PitchBook va registrar 202 rondes de risc. Abans d'això, només el 2016 hi havia poques ofertes.

La caiguda és especialment baixa entre les ofertes en fase inicial. Els observadors de la indústria diuen que els inversors encara són negatius al risc i, en conseqüència, prioritzen la inversió en empreses els candidats a medicaments de les quals estan més avançats en el desenvolupament.

"Crec que el llistó encara és alt", diu Katie McCarthy, directora d'innovació de Halloran Consulting Group. "Els inversors han restablert realment les seves expectatives. Volen assegurar-se que hi hagi una quantitat raonable de risc".

Aquelles startups que han aconseguit revertir la tendència i recaptar "mega-rondes" (100 milions de dòlars o més) tenen algunes coses en comú.

D'una banda, és probable que els inversors recolzin equips directius experimentats. Chris Garabedian, gestor de cartera de l'empresa de risc Perceptive Advisors i conseller delegat de l'acceleradora Xontogeny, apunta a la start-up de medicina de precisió Mirador Therapeutics. Mirador es va llançar al març amb 400 milions de dòlars en capital de risc. El que va fer que una start-up tan jove fos una aposta segura per als inversors, argumenta Garabedian, són els seus fundadors: Mark McKenna i alguns altres executius de Prometheus Biosciences van vendre la seva darrera empresa a Merck & Co. per 10.8 milions de dòlars.

“Si pots apostar per un equip provat. . . bé, en comptes de posar 4 milions de dòlars en 10 empreses, posem 400 milions de dòlars en una", diu Garabedian. "Si poseu 4 milions de dòlars en 10 empreses, diversifiqueu el risc, però també assumiu més risc de gestió".

De la mateixa manera, Synnovation Therapeutics, una start-up contra el càncer que va debutar amb 102 milions de dòlars al gener, està dirigida per diversos antics executius d'Incyte que havien llançat diversos medicaments comercials durant el seu mandat allà. FogPharma, que va recaptar 145 milions de dòlars al març, va ser fundada pel químic i empresari en sèrie Greg Verdine i actualment està dirigida pel veterà de Johnson & Johnson Mathai Mammen.

Els inversors també estan més inclinats a finançar ciències validades clínicament, és a dir, candidats a fàrmacs que s'han provat en humans. Cour Pharmaceuticals, que va tancar una ronda de 105 milions de dòlars al gener, té diversos estudis de fase 2 en curs per als seus fàrmacs de nanopartícules, i el principal candidat de fàrmacs de Latigo Biotherapeutics per alleujar el dolor ja estava en assaigs de la fase 1 quan la start-up es va llançar amb 135 milions de dòlars en febrer. El compost LTG-001 de Latigo funciona de la mateixa manera que un fàrmac Vertex Pharmaceuticals, donant més confiança als inversors ja que el fàrmac Vertex va tenir èxit recentment en un estudi de fase 3.

Carolina Alarco, fundadora i directora de la consultora Bio Strategy Advisors i inversora àngel, es preocupa que això creï un problema secundari: que la biotecnologia pugui estar "perdent el seu avantatge" en desprioritzar els programes més nous.

"Els consellers delegats i fundadors experimentats normalment graviten cap a tecnologies i plataformes provades per tenir més probabilitats d'èxit", diu Alarco. “Joves emprenedors i científics, tenen la veritable innovació. Tenen els tractaments reals que sortiran d'aquí a 10 o 20 anys. Crec que estem fent un mal servei a la ciència en no obrir una mica de finançament a aquests enfocaments altament innovadors".

Tot i així, hi ha molt capital al marge, i els inversors només poden esperar tant de temps per desplegar-lo. Les empreses de risc normalment han d'escriure xecs en un període de temps determinat o retornar els diners als seus propis inversors.

Perceptive Advisors, l'empresa de Garabedian, té fins al maig de 2026 per gastar un fons de 515 milions de dòlars que va tancar el 2021. Diverses altres empreses de capital risc s'estan apropant a penya-segats similars: moltes van tancar els seus últims fons el 2020 i el 2021, quan la pandèmia de la COVID-19 va despertar un nou interès. en inversió en biotecnologia.