Biotehnološko prikupljanje sredstava u 2024: priča o onima koji imaju i nemaju

Ako ste biotehnološki start-up koji traži sredstva u 2024., ili ste dovoljno sretni da prikupite devetocifreni poduhvat, ili tražite ono što je preostalo.

U prvom kvartalu ove godine, biotehnološke i farmaceutske kompanije zajedno su prikupile 5.9 milijardi dolara u 209 rundi, prema najnovijem izvještaju Venture Monitora iz PitchBook-a i Nacionalne asocijacije rizičnog kapitala (NVCA). Iznos u dolarima je povećanje u odnosu na kvartalni prosjek 2023., ali je raspoređen na manje poslova. Ukupan broj poslova je najmanji od trećeg kvartala 2018. godine, tokom kojeg je PitchBook zabilježio 202 runde poduhvata. Prije toga, samo u 2016. godini bilo je tako malo poslova.

Pad je posebno nizak među poslovima u ranoj fazi. Posmatrači industrije kažu da su investitori još uvijek neskloni riziku i, shodno tome, daju prioritet ulaganjima u kompanije čiji su kandidati za lijekove daleko u razvoju.

„Mislim da je letvica još uvijek visoka“, kaže Katie McCarthy, glavni direktor za inovacije u Halloran Consulting Group. “Investitori su zaista obnovili svoja očekivanja. Oni žele osigurati da postoji razumna količina rizika.”

Oni start-upi koji su uspjeli da se izbore sa trendom i skupe "mega runde" - 100 miliona dolara ili više - imaju nekoliko zajedničkih stvari.

Kao prvo, vjerovatno je da će investitori i dalje podržavati iskusne menadžerske timove. Chris Garabedian, portfolio menadžer u rizičnoj firmi Perceptive Advisors i izvršni direktor akceleratora Xontogeny, ukazuje na Mirador Therapeutics za pokretanje precizne medicine. Mirador je lansiran u martu sa 400 miliona dolara rizičnog kapitala. Ono što je tako mlado start-up učinilo sigurnom opkladom za investitore, tvrdi Garabedian, su njegovi osnivači: Mark McKenna i nekoliko drugih rukovodilaca iz Prometheus Biosciences prodali su svoju posljednju kompaniju Merck & Co. za 10.8 milijardi dolara.

„Ako možete da se kladite na provereni tim . . . pa, umjesto da uložimo 4 miliona dolara u 10 kompanija, stavimo 400 miliona dolara u jednu”, kaže Garabedian. “Ako uložite 4 miliona dolara u 10 kompanija, diverzificirate rizik, ali preuzimate i veći rizik upravljanja.”

Slično tome, Synnovation Therapeutics, start-up za rak koji je debitovao sa 102 miliona dolara u januaru, vodi nekoliko bivših rukovodilaca Incytea koji su lansirali više komercijalnih lijekova tokom svog mandata. FogPharma, koja je prikupila 145 miliona dolara u martu, osnovala je hemičar i serijski preduzetnik Greg Verdine, a trenutno je vodi veteran Johnson & Johnson Mathai Mammen.

Investitori su takođe skloniji finansiranju klinički potvrđene nauke – odnosno kandidata za lekove koji su testirani na ljudima. Cour Pharmaceuticals, koji je u januaru zatvorio krug od 105 miliona dolara, ima više studija faze 2 u toku za svoje lijekove nanočestica, a vodeći kandidat za lijekove Latigo Biotherapeutics za ublažavanje bolova već je bio u fazi 1 ispitivanja kada je start-up pokrenut sa 135 miliona dolara u februar. Latigovo jedinjenje LTG-001 djeluje na isti način kao i lijek Vertex Pharmaceuticals, dajući investitorima dodatno povjerenje budući da je lijek Vertex nedavno uspio u fazi 3 studije.

Carolina Alarco, osnivačica i direktorica konsultantske firme Bio Strategy Advisors i anđeo investitor, zabrinuta je da to stvara sekundarni problem: da biotehnologija možda „gubi prednost“ ukidanjem prioriteta novijim programima.

„Iskusni izvršni direktori i osnivači obično gravitiraju prema dokazanim tehnologijama i platformama kako bi imali najveću vjerovatnoću za uspjeh“, kaže Alarco. „Mladi preduzetnici i naučnici, oni imaju istinsku inovaciju. Oni imaju prave tretmane koji će se pojaviti za 10 ili 20 godina. Mislim da činimo medvjeđu uslugu nauci time što ne otvaramo neka sredstva za ove vrlo inovativne pristupe.”

Ipak, dosta kapitala leži po strani — a investitori mogu samo toliko čekati da ga ulože. Poduzetničke firme obično moraju ispisati čekove u određenom vremenskom periodu ili vratiti novac vlastitim investitorima.

Perceptive Advisors, Garabedianova firma, ima rok do maja 2026. da potroši fond od 515 miliona dolara koji je zatvorio 2021. Nekoliko drugih kompanija rizičnog kapitala približava se sličnim liticama: mnoge su zatvorile svoja zadnja sredstva 2020. i 2021., kada je pandemija COVID-19 izazvala novo interesovanje u ulaganje u biotehnologiju.