Izbjedivanje sredstava u biotehnologiji 2024: priča o onima koji imaju i onima koji nemaju

Ako ste biotehnološka početna tvrtka koja traži sredstva 2024., ili imate dovoljno sreće da prikužete rundu ulaganja od devet znamenki, ili bratite što je preostalo.

U prvom kvartalu ove godine, biotehnološke i farmaceutske tvrtke su zajedno prikužile 5,9 milijardi dolara u 209 rundi, prema najnovijem izvješću Venture Monitor od PitchBook-a i Nacionalne udruge venture kapitala (NVCA). Iznos novca je rastao u odnosu na prošnu godinu, ali je raspremljen preko manje broja transakcija. Ukupan broj transakcija je najniži od trećeg kvartala 2018., tijekom kojeg je PitchBook zabilježio 202 venture runde. Prije toga, samo 2016. je imao tako malo transakcija.

Pad je posebno izražen među ranim fazama transakcija. Stručnjaci kažu da su investitori još uvijek oprezni prema rizicima i, kao posljedica, prioritiziraju ulaganja u tvrtke čiji su kandidati za lijekove dalje u razvoju.

„Mislim da je prag još uvijek visok“, kaže Katie McCarthy, glavni inovacijski oficir u Halloran Consulting Group. „Investitorima je stvarno ponovo postalo jasno šta očekivati. Žele se uvjeriti da postoji razumna količina rizika.“

One start-up tvrtke koje su uspjele da obrade trend i prikupe „mega-runde“ – 100 milijuna dolara ili više – imaju nekoliko zajedničkih činjenica.

Na primjer, investitori su još uvijek skloni podržavati iskusna upravljačka tima. Chris Garabedian, portfeljski menadžer u venture firmi Perceptive Advisors i CEO akceleratora Xontogeny, ističe start-up tvrtku za preciznu medicinu Mirador Therapeutics. Mirador je počeo u ožujku s 400 milijuna dolara uloga venture kapitala. Ono što, prema Garabedianovom mišljenju, čini ovu mladu tvrtku pouzdanim izborom za investitore jesu njegovi osnivači: Mark McKenna i nekoliko drugih izvršnih direktora iz Prometheus Biosciences koji su prošlu tvrtku prodali Merck & Co. za 10,8 milijardi dolara.

„Ako možete uložiti u proban tim ... pa, umjesto da uložimo 4 milijuna dolara u 10 tvrtki, stavimo 400 milijuna dolara u jednu“, kaže Garabedian. „Ako uložite 4 milijuna dolara u 10 tvrtki, raznosičete rizik, ali također uzimate više upravnog rizika.“

Slično tome, Synnovation Therapeutics, početna tvrtka za rak koja je počela s 102 milijuna dolara u januaru, vodi ju četvorka bivših izvršnih direktora Incyte-a koji su tijekom svojeg mandata lansirali više trgovinskih lijekova. FogPharma, koja je sakupila 145 milijuna dolara u ožujku, osnovana je kemikom i serijalnim poduzetnikom Gregom Verdineom i trenutno je vodena od strane Mathaija Mammena, veterana Johnson & Johnson.

Ulagači su takođe skloniji financirati klinički validiranu znanost — to jest, kandidate za lekove koji su testirani na ljudima. Cour Pharmaceuticals, koji je u januaru završio rundu od 105 milijuna dolara, ima više fazi 2 studija u tijeku za svoje nanoparticulanske lekove, a Latigo Biotherapeuticsov vodeći kandidat za lek protiv boli već je bio u fazi 1 ispita kada je start-up počeo sa 135 milijuna dolara u februaru. Latigoov spoj LTG-001 djeluje na isti način kao i Vertex Pharmaceuticals lek, što daje ulagačima dodatnu povjeru budući da je Vertex lek uspio u fazi 3 studije.

Carolina Alarco, osnivačica i glavna savjetnica konzultantske firme Bio Strategy Advisors i anđeoska ulagačica, brine se da ovo stvara sekundarni problem: da biotehnologija možda 'gubi svoj rub' prikladno deprioritizirajući nove programe.

„Iskusni CEO-ovi i osnivači obično se okreću predočjenim tehnologijama i platformama kako bi imali najveću vjerojatnost uspjeha“, kaže Alarco. „Mladi poduzetnici i znanstvenici, oni imaju pravu inovaciju. Oni imaju stvarna liječenja koja će izći za 10 ili 20 godina. Mislim da činimo nepoštovanje znanosti što ne otvaramo neke sredstva ovim visoko inovativnim pristupima.“

Ipak, ima još mnogo kapitala na stranama—and uložitelji mogu samo toliko dugo čekati da ga iskoriste. Vents firmama obično moraju potpisati šekove unutar određenog vremenskog razdoblja ili vratiti novac svojim uložnicima.

Perceptive Advisors, firma Garabediana, ima do maja 2026. da utroši fond od 515 milijuna dolara koji je zatvorila 2021. godine. Nekoliko drugih venture kapitalističkih firme približava se sličnim rokovima: Mnoge su zatvorile svoje posljednje fonde 2020. i 2021., kada je pandemija COVID-19 probudila nov interes za ulaganje u biotehnologiju.