Финансиране на биотехнологичните firми през 2024: история за имащи и безимни

Ако сте биотехнологична стартъп, която търси средства през 2024 г., или сте достатъчно удачливи да съберете венчурен-capital ред на девет цифри, или пак се опитвате да намерите останалото.

През първия тримесечие на тази година биотехнологичните и фармацевтичните компании колективно събраха 5,9 милиарда долара при 209 раунда, според последния доклад „Венчурен монитор“ от PitchBook и Националната асоциация за венчурен капитал (NVCA). Сумата е по-голяма от четвортогодишните средни стойности за 2023 г., но е разпределена върху по-малко сделки. Общият брой на сделките е най-ниският от тримесечие трето на 2018 г., когато PitchBook регистрира 202 венчурни раунда. Преди това само през 2016 г. имаше толкова малко сделки.

Спадът е особено нисък сред ранните стадии на сделки. Наблюдателите в индустрията казват, че инвеститорите все още са склонни към риск и, следствие от това, приоритизират инвестирането в компании, чиито лекарствени кандидати са по-далече в развитието.

„Мисля, че барът все още е висок“, казва Кейти Макартър, главен иновационен офицер в Halloran Consulting Group. „Инвеститорите наистина са потвърдили очакванията си. Те искат да се уверят, че има разумно количество риск.“

Тези стартапи, които са успели да противодействат на тенденцията и да съберат „мега-крупи“ – 100 милиона долара или повече – имат няколко неща общо.

За едно, инвеститорите все още са склонни да подкрепят опитни управителни екипи. Крис Гарабедиан, портфейлния менажър на венчурната фирма Perceptive Advisors и CEO на акселератора Xontogeny, сочи стартапа за прецизна медицина Mirador Therapeutics. Mirador стартира в март с 400 милиона долара венчурен капитал. Според Гарабедиан, това, което направи този толкова млад стартап сигурна инвестиционна ставка, са основателите му: Марк МакКърна и няколко други екzekтиви от Prometheus Biosciences продадоха последната си компания на Merck & Co. за 10,8 милиарда долара.

„Ако можете да инвестирате в доказана екипажа ... добре, вместо да вложим 4 милиона долара в 10 фирми, нека вложим 400 милиона долара в една“, казва Гарабедиан. „Ако вложите 4 милиона долара в 10 компании, разпространявате риска, но вземате и повече управителски риск.“

Подобно на това, Synnovation Terapeutics, стартап за ракови лекарства, който се представи с 102 милиона долара през януари, е управляван от няколко бивши executives на Incyte, които започнаха множество комерсиални лекарства по време на своята работа там. FogPharma, което събра 145 милиона долара през март, беше основана от химик и серийен предпримач Грег Вердайн и в момента е управлявана от ветеран на Johnson & Johnson, Матай Мамен.

Инвеститорите също са по-склонни да финансират клинично валидиранията наука — това е, кандидати за лекарства, които са тестирани у човешки същества. Cour Pharmaceuticals, която приключи кръг от 105 милиона долара през януари, има няколко изследвания на фаза 2 в ход за нанопarticлните си лекарства, а водещият лекарствен кандидат на Latigo Biotherapeutics за облекчаване на болката вече беше в фаза 1 тестове, когато стартапът стартира с 135 милиона долара през февруари. Съставът LTG-001 на Latigo работи по същия начин, както и лекарството на Vertex Pharmaceuticals, което дава на инвеститорите допълнителна увереност, тъй като лекарството на Vertex най-вече успя в изследване на трета фаза.

Каролина Аларко, основател и главен консултант на консултантската фирма Bio Strategy Advisors и ангелски инвеститор, се безпокои, че това създава вторична проблема: че биотехнологията може да „губи своята предимство“, като деприоритизира по-новите програми.

„Изkuсните директори и основатели обикновено се насочват към доказаните технологии и платформи, за да има най-голяма вероятност за успех“, казва Аларко. „Младите предпримачи и учени, те имат истинското иновирване. Те разполагат с реалните лекарства, които ще се появят след 10 или 20 години. Мисля, че правим вреда на науката, като не предоставяме финансиране за тези изключително иновативни подходи.“

Все пак, има много капитал, който все още чака да бъде инвестиран — а инвеститорите могат да чакат само толкова дълго, преди да го разпределят. Венчурните фирми обикновено трябва да направят инвестициите си в рамките на определен период от време или да върнат парите на собствените си инвеститори.

Firmata на Гарабедиан, Perceptive Advisors, има до май 2026 г. да похарчи фонд от 515 милиона долара, който е затворен през 2021 г. Няколко други венчурни капиталистични фирми се приближават до подобни крайни срокове: Много са затворили последните си фондове през 2020 и 2021 г., когато пандемията COVID-19 породи нов интерес към инвестициите в биотехнологията.