Набиране на средства за биотехнологии през 2024 г.: история за имащи и нямащи

Ако сте биотехнологичен стартъп, който търси средства през 2024 г., или имате достатъчно късмет да наберете деветцифрен рунд, или търсите това, което е останало.

През първото тримесечие на тази година биотехнологичните и фармацевтичните компании събраха общо 5.9 милиарда долара в 209 кръга, според последния доклад на Venture Monitor от PitchBook и Националната асоциация за рисков капитал (NVCA). Сумата в долари е увеличение спрямо средното тримесечие за 2023 г., но е разпределена между по-малко сделки. Общият брой сделки е най-ниският от третото тримесечие на 2018 г., през което PitchBook записа 202 рискови кръга. Преди това само през 2016 г. имаше толкова малко сделки.

Спадът е особено нисък сред сделките на ранен етап. Наблюдатели от индустрията казват, че инвеститорите все още са склонни да рискуват и следователно дават приоритет на инвестициите в компании, чиито кандидати за лекарства са по-напреднали в развитието.

„Мисля, че летвата все още е висока“, казва Кейти Маккарти, главен директор по иновациите в Halloran Consulting Group. „Инвеститорите наистина възстановиха очакванията си. Те наистина искат да гарантират, че има разумно количество риск.

Тези стартиращи фирми, които са успели да се противопоставят на тенденцията и да съберат „мега-крънгове“ – $100 милиона или повече – имат няколко общи неща.

От една страна, все още има вероятност инвеститорите да подкрепят опитни мениджърски екипи. Крис Гарабедян, портфолио мениджър в рисковата фирма Perceptive Advisors и главен изпълнителен директор на ускорителя Xontogeny, посочва стартъпа за прецизна медицина Mirador Therapeutics. Mirador стартира през март с 400 милиона долара рисков капитал. Това, което прави такъв млад стартъп сигурен залог за инвеститорите, твърди Гарабедян, са неговите основатели: Марк Маккена и няколко други ръководители от Prometheus Biosciences продадоха последната си компания на Merck & Co. за 10.8 милиарда долара.

„Ако можете да залагате на доказан отбор. . . добре, вместо да вложим 4 милиона долара в 10 компании, нека да вложим 400 милиона долара в една“, казва Гарабедян. „Ако вложите 4 милиона долара в 10 компании, диверсифицирате риска, но също така поемате повече управленски риск.“

По подобен начин Synnovation Therapeutics, стартираща компания за рак, която дебютира със 102 милиона долара през януари, се ръководи от няколко бивши ръководители на Incyte, които са пуснали множество търговски лекарства по време на мандата си там. FogPharma, която набра 145 милиона долара през март, е основана от химика и сериен предприемач Грег Вердин и в момента се ръководи от ветерана от Johnson & Johnson Матай Мамен.

Инвеститорите също така са по-склонни да финансират клинично валидирана наука – т.е. кандидати за лекарства, които са тествани върху хора. Cour Pharmaceuticals, която затвори кръг от 105 милиона долара през януари, провежда множество проучвания от фаза 2 за своите лекарства от наночастици, а водещият кандидат за лекарство на Latigo Biotherapeutics за облекчаване на болката вече беше във фаза 1 изпитания, когато стартъпът стартира със 135 милиона долара февруари. Съединението на Latigo LTG-001 работи по същия начин, както лекарството на Vertex Pharmaceuticals, което дава допълнителна увереност на инвеститорите, тъй като лекарството Vertex наскоро успя във фаза 3 проучване.

Каролина Аларко, основател и директор на консултантската фирма Bio Strategy Advisors и ангел инвеститор, се тревожи, че това създава вторичен проблем: че биотехнологиите може да „губят предимството си“, като деприоризират по-новите програми.

„Опитните изпълнителни директори и основатели обикновено гравитират към доказани технологии и платформи, за да имат най-голяма вероятност за успех“, казва Аларко. „Младите предприемачи и учени, те притежават истинската иновация. Те имат реалните лечения, които ще излязат след 10 или 20 години. Мисля, че правим лоша услуга на науката, като не откриваме известно финансиране за тези изключително иновативни подходи.

Все пак има много капитал, който стои встрани - и инвеститорите могат да чакат само толкова дълго, за да го внедрят. Рисковите фирми обикновено трябва да изпишат чекове в рамките на определен период от време или да върнат парите на собствените си инвеститори.

Perceptive Advisors, фирмата на Гарабедян, има срок до май 2026 г. да похарчи фонд от 515 милиона долара, който затвори през 2021 г. Няколко други фирми за рисков капитал се доближават до подобни скали: много затвориха последните си фондове през 2020 г. и 2021 г., когато пандемията от COVID-19 предизвика нов интерес в биотехнологични инвестиции.