2024'te biyoteknoloji fon toplama: Sahip olanlar ve olmayanların hikayesi

Eğer 2024'te fon arayan bir biyoteknoloji girişimiyseniz, ya dokuz haneli bir yatırım turuna çıkacak kadar şanslısınız ya da geriye kalanı değerlendiriyorsunuz.

PitchBook ve National Venture Capital Association'ın (NVCA) son Venture Monitor raporuna göre, bu yılın ilk çeyreğinde biyoteknoloji ve ilaç şirketleri 5.9 turda toplam 209 milyar dolar topladı. Dolar miktarı 2023 çeyrek ortalamasına göre artış gösteriyor ancak daha az sayıda anlaşmaya yayılmış durumda. Toplam anlaşma sayısı, PitchBook'un 2018 girişim turu kaydettiği 202'in üçüncü çeyreğinden bu yana en düşük seviyede. Ondan önce, sadece 2016'da bu kadar az anlaşma görülmüştü.

Özellikle erken aşamadaki anlaşmalarda düşüş çok düşük. Sektör gözlemcileri yatırımcıların hala riskten kaçındığını ve dolayısıyla ilaç adayları geliştirme aşamasında daha ileri seviyede olan şirketlere yatırım yapmayı önceliklendirdiklerini söylüyor.

Halloran Consulting Group'un baş inovasyon sorumlusu Katie McCarthy, "Bence çıta hala yüksek," diyor. "Yatırımcılar beklentilerini gerçekten yeniden belirlediler. Makul miktarda risk olduğundan emin olmak istiyorlar."

Bu trendin tersine hareket edip "mega yatırım turları" (100 milyon dolar veya daha fazla) toplamayı başaran girişimlerin birkaç ortak noktası var.

Birincisi, yatırımcıların deneyimli yönetim ekiplerini destekleme olasılığı hala yüksek. Girişim şirketi Perceptive Advisors'da portföy yöneticisi ve hızlandırıcı Xontogeny'nin CEO'su olan Chris Garabedian, hassas tıp girişimi Mirador Therapeutics'e işaret ediyor. Mirador, Mart ayında 400 milyon dolarlık girişim sermayesiyle faaliyete geçti. Garabedian, böylesine genç bir girişimi yatırımcılar için kesin bir bahis yapan şeyin kurucuları olduğunu savunuyor: Mark McKenna ve Prometheus Biosciences'tan birkaç yönetici son şirketlerini 10.8 milyar dolara Merck & Co.'ya sattı.

"Eğer kanıtlanmış bir takıma bahse girebiliyorsanız... 4 şirkete 10 milyon dolar yatırmak yerine, bir şirkete 400 milyon dolar yatıralım," diyor Garabedian. "4 şirkete 10 milyon dolar yatırırsanız, riski çeşitlendirirsiniz, ancak daha fazla yönetim riski de üstlenirsiniz."

Benzer şekilde, Ocak ayında 102 milyon dolarla piyasaya sürülen bir kanser girişimi olan Synnovation Therapeutics, oradaki görev süreleri boyunca birden fazla ticari ilaç piyasaya sürmüş olan Incyte'ın birkaç eski yöneticisi tarafından yönetiliyor. Mart ayında 145 milyon dolar toplayan FogPharma, kimyager ve seri girişimci Greg Verdine tarafından kuruldu ve şu anda Johnson & Johnson'ın kıdemli çalışanı Mathai Mammen tarafından yönetiliyor.

Yatırımcılar ayrıca klinik olarak doğrulanmış bilimi, yani insanlarda test edilmiş ilaç adaylarını finanse etmeye daha meyillidir. Ocak ayında 105 milyon dolarlık bir turu kapatan Cour Pharmaceuticals, nanopartikül ilaçları için devam eden birden fazla Faz 2 çalışmasına sahiptir ve Latigo Biotherapeutics'in ağrı kesici için başlıca ilaç adayı, Şubat ayında 1 milyon dolarla başlatıldığında zaten Faz 135 denemelerindeydi. Latigo'nun bileşiği LTG-001, Vertex Pharmaceuticals ilacıyla aynı şekilde çalışır ve bu da yatırımcılara, Vertex ilacının yakın zamanda Faz 3 çalışmasında başarılı olması nedeniyle ekstra güven verir.

Danışmanlık firması Bio Strategy Advisors'ın kurucusu ve müdürü, aynı zamanda melek yatırımcı olan Carolina Alarco, bunun ikincil bir soruna yol açabileceğinden endişe ediyor: Biyoteknolojinin daha yeni programlara öncelik vermeyerek "üstünlüğünü kaybetmesi".

Alarco, "Deneyimli CEO'lar ve kurucular genellikle en yüksek başarı olasılığına sahip olmak için kanıtlanmış teknolojilere ve platformlara yönelir," diyor. "Genç girişimciler ve bilim insanları, gerçek yeniliğe sahipler. 10 veya 20 yıl içinde ortaya çıkacak gerçek tedavilere sahipler. Bu son derece yenilikçi yaklaşımlara biraz fon açmayarak bilime kötülük yaptığımızı düşünüyorum."

Yine de kenarda bekleyen bol miktarda sermaye var ve yatırımcılar bunu kullanmak için ancak belirli bir süre bekleyebilirler. Girişim şirketleri genellikle belirli bir süre içinde çek yazmak veya parayı kendi yatırımcılarına iade etmek zorundadır.

Garabedian'ın şirketi Perceptive Advisors'ın, 2026'de kapattığı 515 milyon dolarlık fonunu harcamak için Mayıs 2021'ya kadar vakti var. Diğer bazı girişim sermayesi şirketleri de benzer uçurumlara yaklaşıyor: Birçoğu, COVID-2020 salgınının biyoteknoloji yatırımına olan ilgiyi yeniden canlandırdığı 2021 ve 19 yıllarında son fonlarını kapattı.