Pag-aaral ng pondo sa Biotech noong 2024: isang kuwento ng mayroon at walangroon

Kung ikaw ay isang startup sa biotech na humahanap ng pondo noong 2024, o masaya ka na kung makakakuha kang venture round na may apat na digit, o hihirapan mong hanapin ang natitira.

Sa unang kapat ng taong ito, kolektibong bumuo ng $5.9 bilyon ang mga kompanya ng biyoteknolohiya at farmaseytikal sa loob ng 209 rounds, ayon sa pinakabagong ulat ng Venture Monitor mula sa PitchBook at National Venture Capital Association (NVCA). Ang halaga ng dollar ay tumataas kumpara sa average ng bawat taon noong 2023, pero ito'y pinapalaganap sa mas kaunti pang transaksyon. Ang kabuuan ng bilang ng transaksyon ay ang pinakamababa mula noong third quarter ng 2018, kung saan tinala ng PitchBook ang 202 venture rounds. Bago iyon, lamang noong 2016 ang nakita ang gayong maliit na bilang ng mga transaksyon.

Mas mababa ang pagbaba sa mga transaksyon sa early-stage. Sinasabi ng mga sumusunod sa industriya na marami pa ring investor na takot sa panganib at, bilang resulta, pinaprioridad nila ang pagsuporta sa mga kompanya na kanilang mga kandidato para sa gamot ay mas malayo na sa pag-unlad.

“Sa palagay ko, ang antas ng bar ay patuloy na mataas,” sabi ni Katie McCarthy, pangulo para sa inobasyon sa Halloran Consulting Group. “Muling itinatayo ng mga investor ang kanilang mga ekspektasyon. Gusto nilang siguraduhin na maaaring magamit ang isang katamtaman na dami ng panganib.”

Ang mga start-up na nakamit na humina sa trend at nag-raise ng 'mega-rounds'—$100 million o higit pa—ay may ilang katulad na traits.

Sa unang dako, masiguradong susuportahan pa rin ng mga investor ang mga makabagong grupo ng pamumuno. Si Chris Garabedian, tagapamahala ng portfolio sa venture firm na Perceptive Advisors at CEO ng accelerator na Xontogeny, ay tumutukoy sa precision medicine start-up na Mirador Therapeutics. Inilunsad ng Mirador noong Marso ang $400 million na venture capital. Ang nagawa ng ganitong bata na start-up upang maging tiyak na tawag para sa mga investor, ayon kay Garabedian, ay ang kanilang mga tagapagtatag: si Mark McKenna at ilang mga eksekutibo mula sa Prometheus Biosciences na ipinagbenta ang kanilang huling kompanya kay Merck & Co. ng $10.8 billion.

‘Kung maaari mong mag-bet sa isang naprobadong koponan . . . eh, sa halip na ilagay ang $4 milyong pondo sa 10 kumpanya, bakit hindi ilagay natin ang $400 milyong pondo sa isa,’ sabi ni Garabedian. ‘Kung ilalagay mo ang $4 milyon sa 10 kumpanya, i-diversify mo ang panganib, ngunit kinakailangan din mong tumanggap ng higit pang panganib sa pamumuna.’

Sa parehong paraan, ang Synnovation Therapeutics, isang startup tungkol sa kanser na lumabas noong Enero kasama ang $102 milyong pondo, ay pinamumunuan ng ilang dating opisyal ng Incyte na naglunsad ng maraming komersyal na gamot noong kanilang panahon doon. Ang FogPharma, na nakumpirma ng $145 milyon noong Marso, ay itinatayo ng kimiko at serial na entreprenuer na si Greg Verdine at kasalukuyang pinamumuno ng dating opisyal ng Johnson & Johnson na si Mathai Mammen.

Ang mga investor ay mas inaasahan ding magbigay ng pondo para sa klinikal na napapatunay na siyensya—na isang, maaaring kandidato sa gamot na itinestong sa mga tao. Ang Cour Pharmaceuticals, na nagtapos ng isang bilog na $105 milyon noong Enero, ay may maraming Phase 2 na pag-aaral na nasa proseso para sa kanilang nanoparticle drugs, at ang Latigo Biotherapeutics’ na unang kandidato sa gamot para sa pagpapawis ay nasa Phase 1 trials na noong ang startup ay umalis na may $135 milyon noong Pebrero. Ang kompound ng Latigo na LTG-001 ay gumagana nang pareho sa Vertex Pharmaceuticals drug, nagbibigay ng dagdag na tiwala sa mga investor dahil ang Vertex drug ay naitatag nang matagumpay sa isang Phase 3 study.

Si Carolina Alarco, tagapagtatag at prinsipal ng konsultanteng kumpanya na Bio Strategy Advisors at isang angel investor, ay nag-aalala na ito'y naglilikha ng ikalawang problema: na maaaring 'pagbagsak' ang biyolohikal na teknolohiya sa kanyang 'edge' sa pamamagitan ng pagbaba ng prioridad sa bagong mga programa.

“Kapag sinasabi ang mga CEO at founder na may karanasan, madalas nilang pinipili ang mga teknolohiya at platform na patunayang mabubuo upang makamit ang pinakamataas na pagkakataon ng tagumpay,” sabi ni Alarco. “Ang mga kabataang entrepreneur at siyentipiko, sila ang may tunay na pagbabago. Sila ang may totoong gamot na lalabas sa loob ng 10 o 20 taon. Sa palagay ko, ginagawa namin ang isang kasiraan sa siyensiya kung hindi namin buksan ang ilang pondo para sa mga mapaghangad na pamamaraan.”

Gayunpaman, marami pang pondo na nakatutok sa tabi-tabi—at hindi maaaring maghintay ng sobrang mahabang panahon ang mga investor bago ito ipinatrabaho. Ang mga venture firm ay kailangang sumulat ng checks sa loob ng tiyak na panahon o ibalik ang pera sa kanilang mga investor.

Perceptive Advisors, ang kumpanya ni Garabedian, ay may hanggang Mayo 2026 upang gastusin ang $515 milyong pondo na itinaas noong 2021. Maraming iba pang mga venture capital firm ang umaabot sa katulad na takbo: Marami sa kanila ang nag-close ng kanilang huling pondo noong 2020 at 2021, kapag ang pandemya ng COVID-19 ay dumulog ng bagong interes sa biyolohikal na pagpapatubo.