Biotech na pangangalap ng pondo sa 2024: isang kuwento ng mga mayroon at wala

Kung ikaw ay isang biotech na start-up na naghahanap ng mga pondo sa 2024, maaari kang mapalad na makakuha ng isang nine-figure venture round, o ikaw ay nagsusumikap para sa kung ano ang natitira.

Sa unang quarter ng taong ito, ang mga kumpanya ng biotechnology at pharmaceutical ay sama-samang nakalikom ng $5.9 bilyon sa 209 rounds, ayon sa pinakabagong ulat ng Venture Monitor mula sa PitchBook at ng National Venture Capital Association (NVCA). Ang halaga ng dolyar ay isang pagtaas mula sa 2023 quarterly average, ngunit ito ay kumakalat sa mas kaunting deal. Ang kabuuang bilang ng deal ay ang pinakamababa mula noong ikatlong quarter ng 2018, kung saan nagtala ang PitchBook ng 202 venture rounds. Bago iyon, 2016 lamang ang nakakita ng napakakaunting deal.

Lalo na mababa ang pagbaba sa mga deal sa maagang yugto. Sinasabi ng mga tagamasid ng industriya na ang mga mamumuhunan ay hindi pa rin sa panganib at, dahil dito, inuuna ang pamumuhunan sa mga kumpanya na ang mga kandidato sa droga ay mas malayo sa pag-unlad.

"Sa tingin ko ang bar ay mataas pa rin," sabi ni Katie McCarthy, punong opisyal ng pagbabago sa Halloran Consulting Group. "Talagang naitatag ng mga mamumuhunan ang kanilang mga inaasahan. Nais nilang tiyakin na mayroong isang makatwirang halaga ng panganib."

Ang mga start-up na iyon na nagawang ipaglaban ang trend at itaas ang "mega-rounds"—$100 milyon o higit pa—ay may ilang bagay na magkakatulad.

Para sa isa, malamang na i-back ng mga mamumuhunan ang mga may karanasang management team. Chris Garabedian, portfolio manager sa venture firm na Perceptive Advisors at CEO ng accelerator Xontogeny, ay tumuturo sa precision medicine start-up na Mirador Therapeutics. Inilunsad ang Mirador noong Marso na may $400 milyon sa venture capital. Ang dahilan kung bakit ang isang batang start-up ay siguradong mapagpipilian para sa mga mamumuhunan, ang sabi ni Garabedian, ay ang mga tagapagtatag nito: Ipinagbili ni Mark McKenna at ng ilang iba pang executive mula sa Prometheus Biosciences ang kanilang huling kumpanya sa Merck & Co. sa halagang $10.8 bilyon.

“Kung kaya mong tumaya sa isang proven team . . . mabuti, sa halip na ilagay ang $4 milyon sa 10 kumpanya, ilagay natin ang $400 milyon sa isa,” sabi ni Garabedian. "Kung maglalagay ka ng $4 milyon sa 10 kumpanya, pinag-iba-iba mo ang panganib, ngunit nagkakaroon ka rin ng higit pang panganib sa pamamahala."

Katulad nito, ang Synnovation Therapeutics, isang cancer start-up na nag-debut na may $102 milyon noong Enero, ay pinamumunuan ng ilang dating executive ng Incyte na naglunsad ng maraming komersyal na gamot sa panahon ng kanilang panunungkulan doon. Ang FogPharma, na nakalikom ng $145 milyon noong Marso, ay itinatag ng chemist at serial entrepreneur na si Greg Verdine at kasalukuyang pinamumunuan ng beteranong Johnson & Johnson na si Mathai Mammen.

Ang mga mamumuhunan ay mas hilig din na pondohan ang clinically validated science—iyon ay, mga kandidato sa droga na nasubok sa mga tao. Ang Cour Pharmaceuticals, na nagsara ng $105 milyon na round noong Enero, ay may maramihang Phase 2 na pag-aaral na isinasagawa para sa mga nanoparticle na gamot nito, at ang nangungunang kandidato sa gamot ng Latigo Biotherapeutics para sa pain relief ay nasa Phase 1 na mga pagsubok noong inilunsad ang start-up na may $135 milyon noong Pebrero. Ang tambalang LTG-001 ng Latigo ay gumagana sa parehong paraan na ginagawa ng isang Vertex Pharmaceuticals na gamot, na nagbibigay sa mga mamumuhunan ng karagdagang kumpiyansa dahil ang gamot na Vertex ay nagtagumpay kamakailan sa isang Phase 3 na pag-aaral.

Si Carolina Alarco, tagapagtatag at punong-guro ng consulting firm na Bio Strategy Advisors at isang anghel na mamumuhunan, ay nag-aalala na ito ay lumilikha ng pangalawang problema: na ang biotech ay maaaring "nawawalan ng kalamangan" sa pamamagitan ng pag-aalis ng priyoridad sa mga mas bagong programa.

"Ang mga bihasang CEO at founder ay karaniwang nakikitungo sa mga napatunayang teknolohiya at platform upang magkaroon ng pinakamalaking posibilidad na magtagumpay," sabi ni Alarco. "Ang mga batang negosyante at siyentipiko, mayroon silang tunay na pagbabago. Mayroon silang mga tunay na paggamot na lalabas sa loob ng 10 o 20 taon. Sa tingin ko, nakakasira tayo ng serbisyo sa agham sa pamamagitan ng hindi pagbubukas ng ilang pondo sa mga makabagong pamamaraang ito.”

Gayunpaman, mayroong maraming kapital na nakaupo sa gilid-at ang mga namumuhunan ay maaari lamang maghintay nang napakatagal upang i-deploy ito. Ang mga kumpanya ng pakikipagsapalaran ay karaniwang kailangang magsulat ng mga tseke sa loob ng isang tiyak na tagal ng panahon o ibalik ang pera sa kanilang sariling mga namumuhunan.

Ang Perceptive Advisors, ang kumpanya ng Garabedian, ay may hanggang Mayo 2026 para gumastos ng $515 milyon na pondo na isinara nito noong 2021. Maraming iba pang venture capital firm ang lumalapit sa mga katulad na bangin: Marami ang nagsara ng kanilang huling pondo noong 2020 at 2021, nang ang pandemya ng COVID-19 ay nagdulot ng bagong interes sa pamumuhunan sa biotechnology.