Собирање средства за биотехнологија во 2024 година: приказна за има и што нема

Ако сте старт-ап во биотехнологијата и барате средства во 2024 година, или сте доволно среќни да подигнете потфат со девет цифри, или барате она што ви останало.

Во првиот квартал од оваа година, биотехнолошките и фармацевтските компании колективно собраа 5.9 милијарди долари во 209 круга, според најновиот извештај на Venture Monitor од PitchBook и Националната асоцијација за вложување капитал (NVCA). Износот на доларот е зголемување од кварталниот просек од 2023 година, но се шири на помалку зделки. Вкупниот број на зделки е најнизок од третиот квартал на 2018 година, за време на кој PitchBook забележа 202 рунди на вложување. Пред тоа, само 2016 година имаше толку малку зделки.

Намалувањето е особено ниско кај зделките во рана фаза. Набљудувачите на индустријата велат дека инвеститорите сè уште се склони кон ризик и, следствено, приоритет на инвестициите во компании чии кандидати за лекови се подалеку во развојот.

„Мислам дека границата е сè уште висока“, вели Кејти Мекарти, главен директор за иновации во Halloran Consulting Group. „Инвеститорите навистина ги вратија своите очекувања. Тие сакаат да се осигураат дека постои разумен ризик“.

Оние старт-ап компании кои успеале да го намалат трендот и да соберат „мега кругови“ - 100 милиони долари или повеќе - имаат неколку заеднички работи.

Прво, инвеститорите сè уште веројатно ќе ги поддржат искусни менаџерски тимови. Крис Гарабедјан, портфолио-менаџер во ризичната фирма Perceptive Advisors и извршен директор на акцелераторот Xontogeny, укажува на старт-апот за прецизна медицина Mirador Therapeutics. Mirador започна во март со ризичен капитал од 400 милиони долари. Она што го направи толку млад старт-ап сигурен залог за инвеститорите, тврди Гарабедјан, се неговите основачи: Марк Мекена и неколку други директори од Prometheus Biosciences ја продадоа својата последна компанија на Merck & Co за 10.8 милијарди долари.

„Ако можете да се обложите на докажан тим . . . Па, наместо да вложиме 4 милиони долари во 10 компании, ајде да ставиме 400 милиони долари во една“, вели Гарабедјан. „Ако вложите 4 милиони долари во 10 компании, го диверзифицирате ризикот, но исто така преземате поголем ризик од управувањето“.

Слично на тоа, Synnovation Therapeutics, старт-ап за рак кој дебитираше со 102 милиони долари во јануари, е предводен од неколку поранешни директори на Incyte кои лансираа повеќе комерцијални лекови за време на нивниот мандат таму. FogPharma, која собра 145 милиони долари во март, е основана од хемичарот и сериски претприемач Грег Вердин и моментално ја води ветеранот на Џонсон и Џонсон, Матаи Мамен.

Инвеститорите се исто така повеќе склони да финансираат клинички потврдена наука - односно кандидати за лекови кои биле тестирани кај луѓе. Cour Pharmaceuticals, која го затвори кругот од 105 милиони долари во јануари, има повеќекратни студии од фаза 2 во тек за своите лекови за наночестички, а водечкиот кандидат за лекови на Latigo Biotherapeutics за ублажување на болката веќе беше во фаза 1 на испитувања кога стартот започна со 135 милиони долари во февруари. Соединението на Латиго, LTG-001, функционира на ист начин како што функционира лекот Vertex Pharmaceuticals, давајќи им на инвеститорите дополнителна доверба бидејќи лекот Вертекс неодамна успеа во студијата од Фаза 3.

Каролина Аларко, основач и директор на консултантската фирма Bio Strategy Advisors и ангел инвеститор, се грижи дека тоа создава секундарен проблем: дека биотехнологијата може да ја „губи својата предност“ со деприоритизирање на поновите програми.

„Искусни извршни директори и основачи обично гравитираат кон докажани технологии и платформи за да имаат најголема веројатност за успех“, вели Alarco. „Младите претприемачи и научници, тие ја имаат вистинската иновација. Тие ги имаат вистинските третмани кои ќе излезат за 10 или 20 години. Мислам дека ѝ правиме лоша услуга на науката со тоа што не отвораме финансирање за овие многу иновативни пристапи“.

Сепак, има многу капитал што седи настрана - и инвеститорите можат само да чекаат толку долго за да го распоредат. Фирмите за вложување обично треба да напишат чекови во одреден временски период или да ги вратат парите на нивните сопствени инвеститори.

Perceptive Advisors, фирмата на Гарабедијан, има рок до мај 2026 година да потроши фонд од 515 милиони долари што го затвори во 2021 година. Неколку други фирми за ризичен капитал се приближуваат до слични карпи: Многумина ги затворија своите последни фондови во 2020 и 2021 година, кога пандемијата COVID-19 предизвика нов интерес во биотехнолошките инвестиции.