Biotehnoloogia rahastamine 2024: omanike ja mitte-omanike lugu

Kui oled biotehnoloogia start-up ja otsid 2024. aastal rahalisi vahendeid, siis kas sul on piisavalt õnne saada üheksakohaline riskeerimiskapital, või hakkad koguma järeljäänusi.

Jooksva aasta esimesel kvartalil tõstsid kokku biotehnoloogia- ja farmaatsiatevendid $5,9 miljardit 209 ümberkandliku ümber laekumise korral, PitchBooki ja Ameerika Riskeerimuskapitali Assotsiatsiooni (NVCA) uusimasse Venture Monitor aruandes. Dollarite summa on suurem kui 2023. aasta kvartalikeskmine, kuid see jaguneb väiksemate arvu tehingute vahel. Kogu tehingute arv on madalam, kui kolmandal kvartalis 2018. aastal, mil PitchBook registreeris 202 riskeerimiskapitali tehingu. Enne seda oli nii vähe tehinguid ainult 2016. aastal.

Alamhankide arv on eriti madal varasestehingutes. Tööstuse vaatlejad ütlevad, et investorid on endiselt riskipuudutavad ning seetõttu prioriteediks on ettevõtete investeerimine, mille ravimikandidaadid on arengus juba kaugematel staadiumidel.

„Arvan, et tõus on siiski kõrge,“ ütleb Katie McCarthy, Halloran Consulting Groupi peaminemustiksinovatsiooninõunik. „Investorid on tõesti taas määratlenud oma ootused. Nad soovivad kindlustada, et risk on mõistlikul tasemel.“

Need alguseisjad, kes on suutnud selle trendi vastu minna ja levitada „mega-tourneid“ – 100 miljonit dollarit või rohkem – jagavad mõned omadused.

Esiteks on investorid ikka veel tõenäoliselt seotud kogemusega juhtimisjärgkondade toetamisega. Chris Garabedian, venturefirma Perceptive Advisorsi portfellihaldur ja aktseleratori Xontogeny CEO, viitab täpsete ravimite alguseisajale Mirador Therapeuticsile. Mirador käivitas märtsis 400 miljoniga dollari kapitaliga. Mis tegi nii noore alguseisaja, argub Garabedian, investorite jaoks kindlalt investeerimiseks, oli nende asutajad: Mark McKenna ja mõned teised Prometheus Biosciencesi juhid müüsid oma viimase ettevõtte Merck & Co-le 10,8 miljardit dollarit eest.

„Kui saate panustada tõestatud meeskonda ... nii et asemel pannakse 10 ettevõttesse 4 miljonit dollarit, paneme meie 400 miljonit dollarit ühe ettevõtte juurde“, ütleb Garabedian. „Kui panustad 10 ettevõttesse 4 miljonit dollarit, mitmekesistad riske, kuid võtad samal ajal rohkem haldusriske.“

Samutijuhendab Incyte'i endiseid ametnikke, kes käisid töös toiteajal mitmeid kaubanduslikke ravimeid väljaarendanud, Synnovation Therapeutics'i, rakkainete algusesse ettevõtet, mis esines jaanuaris 102 miljoni dollariga. FogPharma, mis martrisis 145 miljonit dollarit, asutas keemik ja seriaalne ettevõtja Greg Verdine ning mille juhib praegu Johnson & Johnsoni veteraan Mathai Mammen.

Investorid on ka tõenäolisemalt valmis rahastama kliiniliselt valideeritud teadust – see tähendab, et ravimikandidaatide puhul on juba inimestel testid läbi viidud. Cour Pharmaceuticals lõpetas jaanuaris 105 miljoni dollarit suuruse ringi, tema nanopartikliku ravimi kohta on mitu Phase 2 uurimust käivituses, ja Latigo Biotherapeuticsi eesotsiline raviarstiteooriline ravim oli juba Phase 1 katsetes veebruaris, kui start-up ilmus 135 miljoni dollariga. Latigo liitese LTG-001 toimib samamoodi nagu Vertex Pharmaceuticalsi ravim, mis annab investoritele lisakindlust, sest Vertexi ravim õnnestus hiljuti Phase 3 uurimuses.

Carolina Alarco, konsultatsioonifirmi Bio Strategy Advisors asutaja ja peaminister ning business angel investor, muretab, et see loob sekundaarse probleemi: biotehnoloogia võib "kaotada oma äärse" uute programmide prioriteediks määramise järgi.

„Kogemud juhtid ja asutajad liiguvad tavaliselt enam kogemustega tehnoloogiate ja platvormide suunas, et maksimeerida edukate tulemuste tõenäosust,“ ütleb Alarco. „Noored ettevõtjad ja teadlased, nad on tegelik innovatsioon. Nad pakuvad tegelikke ravimeetodeid, mis ilmnevad 10 või 20 aasta pärast. Ma arvan, et me teenime teadusele teenet, kui ei avasta neile kõige uuematele lähenemistele piisavalt rahalisi vahendeid.”

Siiski on veel palju kapitali ootel—ja investorid saavad selle kasutada ainult määratud perioodini. Venturekapitalifirmadel peab olema tavaliselt võimalus maksta investeeringuid kindla ajaperioodi jooksul või tagastada raha oma investoritele tagasi. ”

Perceptive Advisors, Garabediani firma, peab kulutama 2021. aastal sulgenud 515 miljoni dollarit suuruse fondi enne mai 2026. Mitu teist venturekapitalifirmat läheneb sarnaste tähtaegadele: paljud sulgesid oma viimased fondid 2020. ja 2021. aastal, mil COVID-19 pandeemia pakkus uut huvi biotehnoloogia investeerimise suhtes. ”